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维普资讯 市 场 fMarket 成本上移 铝价盘整 2008年供应增长相对缓慢 ，铝 需求在 替代 需求和应用领域扩张与经济预期不利 中矛盾运 行 ，但 中国的表 观消 费推动 全年铝 需求增长。次债 对 国际经济的影响仍 需密切 关注 以判 断经 济的受影响程度。美元贬值所带来的通货膨胀与经济成长减速甚至萎缩影响着未来的铝价。 园 林煜辉 化铝的总产量有所减少。预计在2008年的 产的，但 目前的价格 回落将使这种闲置产 氧化铝供需由于氧化铝产能转化为产量和 能启动受到限制，2008年的产量增加从国 2007年 ，LME铝价走势可以分为两 电解铝产量的继续稳定增长使其还是处于 际市场来看 ，其还是相对稳定的，发展中 个阶段，上半年的横盘整理期和下半年的 相对的紧张和过剩 间徘徊。从供需的角度 国家的产能扩张在延续，但增长势头会有 下跌期。第一阶段，LME期铝在2007年上 看 ，价格 的压力并不太大，甚至还会有支 部分减缓，中国的产能扩张也有部分减缓。 半年消费还存在缺 口的情况下价格得以稳 撑 (除非2008年电解铝厂会出现大面积减 总体看全球 的产量将会是增长 的，预计 定，其价格的运行重心也在不断上移 ，最 产)。而氧化铝价格却在铝土矿价格上涨 2008年铝供应增长速度有所放缓，这或者 终价格达到了2937．5美元 ／吨，其后在冶 中受益。由于海运费的增加，进 口铝土矿 对未来的市场有利。 炼企业的保值盘不断加大的压力下有所 回 的成本在提高，也带来了氧化铝成本的上 2．中国的产能、产量增长速度减缓。 落 。第二阶段，价格在经历 了6月份 的下 升，在氧化铝供需基本平衡的情况下也就 中国的产量增加在2007年进一步成 跌以后本身有一个小幅向好 的预期。但下 带来了氧化铝价格的走高。这从成本上将 长，总产量从930万吨增长到 1240万吨 (估 半年爆发出来的次级债风波 (简称：次债) 提高电解铝的成本价格。而未来由于氧化 计)，增长率为33．3％，2006年的增幅为 冲击了整个期铝市场，使价格急剧下跌。 铝可扩张的产能并不太大，使2008年的氧 25．6％。这说明2007年的产量进一步扩张。 总体而言，2007年全年市场亮点就是次债 化铝价格将会维持高位。 但从 目前市场的消息中我们看到，电解铝 冲击下的价格破位下跌与持仓量的创出历 煤电铝的分家也使市场的成本价在上 的产能扩张已经初步告一段落，2008年的 史新高同在，价格继续在区间内运行。 移 。随着煤价的上涨以及煤电联动政策的 产量将从发掘产能利用率开始推动产量的 沪铝价格2007年走势同样是两个阶 推行，电解铝的电力成本也将会提高。各 增加，但这样的产量增长势头将会受到部 段。上半年的横盘整理与下半年的破位下 地区的电解铝企业都将在不同程度上减少 分限制。预计2008年的产量在 1450万吨 跌。我们看到价格在2007年春节前后经历 电价优惠。这些也在提高着电解铝产业的 左右 ，产量增长率在 17％。国内的供应在 了一段时间的低迷以后，开始在4月份走 生产成本。2008年的电解铝还会在成本的 后期会有一定的限制。对全球的市场来说 高，主力合约最高价格则达到20900元 ／ 上涨中受到强劲的支撑。 将会出现一定的向好预期。 吨，其后在冶炼企业的主动保值抛盘压力 (二 )铝需求的增长存在变数，表观需 全球供应发展稳定 下价格不断回落。其在下半年价格也回落