损益情景下心理距离对小额理财决策中跨期选择的影响.pdfVIP

摘 要 随着“余额宝”的出现，国内掀起了一股小额理财热，而购买理财产品也是 一种跨期选择问题——是直接获得现有购买力还是通过购买理财产品延迟购买 行为而获得更多的购买力？另外，在金融理财领域，不仅存在为自己进行理财决 策的情况，更多的是为别人做决 ，如理财经理为客户提供投资方案。但从目前 研究来看，心理距离对跨期选择的影响与如何解释这种影响，还存在比较大的争 议，而且以往的研究多以跨期选择中的获益情景为任务，没有考查损失情景下的 情况，而理财中不免会遇到损失的情况，因此，很有必要分两种情景对跨期选择 进行研究，以弥补现有研究的不足。 本研究实验一与实验二采用两种不同的方式改变心理距离，前者通过改变建 构水平，后者则引入心理距离IOS量表法操纵自我和他人之间的心理距离，同 时借鉴经济学领域中跨期选择的研究范式，采用自编的损益情景下的理财决策问 卷，以考查决策者在不同条件下的时间偏好变化及其认知机制。 结果发现：(1) 无论如何改变心理距离，个体在损失情景下的时间折扣率显 著高于收益情景下的时间折扣率，即个体面对损失情景的跨期选择时，更加偏向 (2) 立即选项，而面对收益情景的时候，则更加偏向延迟选项； 在收益情景中， 心理距离对决策者的跨期偏好有显著影响。当延迟与立即选项的心理距离差异减 小时，时间折扣率被弱化；(3) 在损失情景中，心理距离对决策者的跨期偏好影 响不大，存在不同心理距离下跨期偏好在损益情景中的分离现象。 本研究在收益情景中的结果与Kim，Schnall和White （2013）发现的结果一 致，并且利用“心理距离交换模型”来进行解释相近心理距离为何会弱化时间折 扣率。而在损失情景中并未发现这一现象，说明近年来在风险决策研究中发现的 不同心理距离条件下得失情景的不对称性的现象，在跨期选择中同样存在。最后 从价值函数理论，建构水平理论，跨期选择的神经机制等角度对上述发现进行了 分析和讨论，并提出了实际生活中理财决策的应用建议。 关键词：心理距离；损益情景；跨期选择；时间折扣；理财决 ABSTRACT Intertemporalchoicehasalwaysbeen ahotresearchtopicinthefieldofdecision making.Astheadventof “Yuebao”,micro-financialproductsaremorepopularthan before. Tobuy financial products is also a kind of intertemporal choice which is in choicebetweengetthewealthrightnowortodelaythewealthandgetmoreinfuture. Furthermore, in the field of financial services, people not only make decisions for themselves but also make decisions for others, i.e. financial consultant to introduce investmentportfolio. Visibility,psychological distance iskey factortobe considered in financial decision-making.However, fromthe views ofprevious studies,there are many disputes regarding to the effect of psychological distance on intertemporal choice. Most previous studies focused on the gain situation when conducting intertemporalchoicesexperiments,andpaidlessefforttoexaminingthelosssituation. Therefore,itisnecessarytosplittheintertemporalchoiceintotwodifferentsit