风险投资对中小板上市公司财务困境影响的实证研究.pdfVIP

| l缝 纵 横；：| 风险投资对中小板上市 公司财务困境影响的实证研究 胡张滔，罗华伟 (四JIIS业大学 经济管理学院，成都 611130) 摘 要：文章立足于上市公司的十大股东中仍然存在着不少风险投资机构的实际情况，选择深交所中小板 上市公司为样本 ，以21个具有代表性的财务报表指标通过实证探讨了风险投资机构对财务困境的影响。 关键词 ：风险投资；中小板上市公司；财务 困境 中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)15—0167—04 景，进一步思考风投机构的国有和非国有的背景差异又是 0 引言 否会对上市公司的财务困境有不同的影响? 近些年来学术界无论是关于风险投资还是关于财务 1 研究假设 困境的研究，都取得了大量的成果 ，然而也存在着一些局 限。本文以风险投资对上市公司财务困境的影响为切人 风险投资机构有着融资、管理、监督的职能，这些职能 点，分析以下三个相互联系、层层推进的问题 ：(1)有风险 的发挥是为了帮助创业企业健康发展、从而能够获取高水 投资背景的上市公司，风险投资机构能否帮助公司改善财 平的投资回报。而财务指标能够充分反映企业的发展状 务状况，降低陷入财务困境的可能性?(2)如果相对而言具 况，尽管学者们对于具体财务报表指标的选择还没有统一 有风险投资背景的上市公司确实有着更为良好的财务状 的认识，但大体上可分为偿债能力指标、盈利能力指标、营 况 ，那么这一优势是如何反映的?(3)国有背景的企业 由于 运能力指标、成长能力指标以及现金流量指标。进而提出 存在委托代理等问题，可能导致其运行效率低于其他形式 如下待检验假设： 的企业 。而我国早期的风险投资机构大多都具有国有背 假设 1：风险投资在融资、管理、监督方面所发挥的积 作者简介：胡张滔(1986一)，男，湖北公安人，硕士研究生，研究方向：会计与财务管理。 罗华伟 (1968一)，男，重庆潼南人，教授，研究方向：会计与财务管理、民商法。 从金融显示性竞争力来看 ，成都第一，重庆第二，西安第 力，增强与周围城市的联系和互动。 三，昆明第四，乌鲁木齐、兰州、银川分别 占据排名后三 位。从金融解释性竞争力来看，成都、重庆、昆 明和西安 参考文献： 仍然分别 占据经济力排名前四位；在设施力方面，成都、昆 【1]LevineRoss．FinancialDevelopmentandEconomicGrowth：Views 明、西安在前三位，重庆稍逊乌鲁木齐一筹。乌鲁木齐、兰 andAgenda~]．JournalofEconomicLiterature，1997，(6)． 2【]Y．．,fz-祥，孙亚超．城市金融竞争力研究J[]．科技进步与对策，2004， 州、银川基本排名后三位 。综合衡量西部城市金融解释性 (12)． 竞争力和显示性竞争力的测算结果，建议构建 以成 [3】刘伟，潘宏胜．城市金融竞争力的测度与比较[J]．生产力研究，2004， 都、重庆、西安、昆明为一级金融增长极，乌鲁木齐、兰州与 (1)． 银川为潜在金融增长极的多层级西部金融增长极体系。 [4】姚浩，姚星垣．长三 角城市金融辐射 力的实证研 究 J【J．上海金融， 各金融增长极在发展中应扬长避短，分工合