我国上市公司股利分配影响的实证研究.pdfVIP

署 全壁蕉!! ! 我国上市公司股利分配影响的 实证研究 口王 静 [摘 要】股利分配是公司财务管理研究的重要 内容之一。股利分配是指公司对当期净利润按某种 比例发放给股东和公司留存 的决策。利用CSMAR数据库数据分析了我国股市股利分配现状，并对筹资现金流、经营现金流与股利支付程度关系 进行了探索。结果显示：截至2011年底，我国约有68％的上市公司分配现金股利。但是，在分配股利公司数量上升的 同时，存在股利分配缺乏连续性、少数公司异常高派现、现金股利支付率偏低等复杂且混乱的分配局面；筹资现金流 与股利支付率具有显著的关联性。对此，应在盈利能力、股权结构、内部控制等方面进行改进。 【关键词】上市公司；股利政策；股利分配 [中图分类号】F275．4 [文献标识码】A 【文章编号】1006—5024(2013)09—0172—05 【作者简介】王 静，天津科技大学应用文理学院讲师，会计师，硕士，研究方向为财务管理。(天津300457) Abstract：Thedividenddistributionisone0fimportantcontentsoffinancialmanagement．Thedividenddistributionreferstothepolicy thatcorporationsdistributethecurrentnetprofitstoshareholdersinacertainproportionandretainfunds．BasedontheCS— MAR database，thispaperanalyzesthepresentsituationofdividenddistributionsinChinesestockmarket，andexploresthe mlationsamongfinancingcashflow，operatingcashflowanddividendpayoutleve1．Th eresultsshowthatbyhteendof2011， about68％ oflistingcoprorationsinChinahadconductedthecashdividenddistributions．However，atthesametime，there existcomplexnadconfusingdistributions，includinglackofcontinuousdividenddistributions，unusuMlyhighcashdividends andlowcashdividendpayoutratio，andthereissignificantcorrelationbetweenfinancingcashflow anddividendpayoutratio． Th erefore，companyprofitability，ownershipstructureandinternalcontrolshouldbeimproved． Keywords：listingcoproration；dividendpolicy；dividenddistribution 改革开放 以来 ，随着我国市场经济的发展 ，我国上 居全球第一，成为全球第四大证券交易市场。 市公司无论是在总体数量还是在企业个体的自身规模 股票市场虽然可以为投资者开拓投资渠道 ，扩大选 上，都有长足的发展，中国的股票市场也随着上市公司 择范围，满足投资者多元化的投资需求，但是由于发展不 的成长而不断壮大。 规范，管理存在漏洞，也出现了众多问题，呈现出很多与 中国股票市场发展迅猛，规模 13益庞大，社会各界 西方一些发达国家不同的特征。下面利用 CSMAR数据 参与证券交易的人数不断增长，联系也越发紧密。它已 库数据，对我国上市公司股利分配的情况进行实证分析。 经深入人们的经济生活，带来了极大影响。上市公司数 一 、 派现的公司数量较少且其派发呈阶段性 量每年都在剧增。截至2010年底，沪深证券交易所共有 2063家上市公司，其中主板 13