中小企业智力资本要素对企业价值的影响——基于不同规模价值创造差异视角.pdfVIP

璺 !!!!史全业、窒 零 中小企业智力资本要素对企业价值 的影响 — — 基于不同规模价值创造差异视角 口李 博 李 桦 【摘 要】以制造业上市公司为研究对象，基于不同规模企业资本价值创造作用差异视角，采用多元线性回归模型对中小企业 智力资本各维度与企业价值之间关系论证的结果表明：人力资本对中小企业价值提升存在消极影响，创新资本对中 小企业价值提升影响最大，而流程资本和关系资本对中小企业价值提升均有显著正向影响。论证结果表明：中小制造 企业存在资产负债率高于最优负债水平以及忽视人力资本价值创造作用等问题。 【关键词】制造业；中小企业；智力资本；多元线性回归 [中图分类号】F270 【文献标识码]A 【文章编号】1006—5024(2013)07—0087—04 【作者简介】李 博，西北农林科技大学经济管理学院硕士生，研究方向为企业管理； 李 桦，西北农林科技大学经济管理学院副教授，博士，研究方向为企业管理。(陕西杨凌712100) Abstract：Thedemonstrationoftherelationshipbetweenvariousdimensionsofintellectualcapitalandenterprisevalueofthelistedsmall andmediumenterprises (SMEs)inthemanufacturingindustry，bymeansofmultiplelinearregressionmodelandfromthe perspectiveofcapitalcreationofdifferententeprrisescales，concludesthathumancapital hasanegativeinfluenceonenter- prisevalueinSMEs，andinnovationcapitalhasthegreatestinfluenceonenteprrisevalue，andprocesscapitalandrelationship capitalhavea notablepositiveinfluenceonenterprisevalue．Inaddition，thereexisttheproblemsthattheasset—liability ratioexceedstheoptimal debtlevelandvaluecreationofhumancapitalisovedookedinmanufacturingenteprrises． Keywords：manufacturingindustry；smallandmediumenteprrise(SME)；intellectualcapital；multiplelinearregression 一 、 引言 响并非孤立存在，企业相关业绩的不同是智力资本与调 节变量综合作用的结果。例如，知识管理口和环境要素… Bontis(1998)是较早对智力资本与企业之间关系进 等都能够对智力资本与企业相关绩效关系起调节作 行实证分析的学者。随后 ，大多数学者选择不同角度对 用 。 智力资本与企业之间的关系展开论证。 另一种是基于不同研究方法的论证。在已有文献 一 种是基于不同路径影响关系的论证。这一类型论 中，数据获取主要来源于报表披露和调查问卷。数据来 证可分为三类：主效应模型、缓冲效应模型以及调节效 源于报表披露的相关研究多采用多元线性回归以及分 应模型。主效应模型认为，智力资本对企业相关业绩有 量回归，并且以运用奥地利智力资本研究中心 Pulic等 直接影响关系。相关研究中大多认为智力资本与企业相 人开发的智力增值系数 (VAIC)方法