我国经济波动与经济增长关系研究——基于ARMA-GARCH-M模型的经验分析.pdfVIP

豳园幽 目2013年第4期 我国经济波动与经济增长关系研究 基于ARMA—GARCH—M模型的经验分析 一徐 伟 国内外关于经济波动与经济增长之间关系的理论研究存在较大分歧，不同的计量研究方法针对两者关 系的经验研究也没有得出一致结论，国内的经验研究则更少。笔者基于ARMA—GARCH—M模型，使用我国 1953—2011年的人均GDP增长率数据，研究了我国经济波动与经济增长之间的相关关系。分析结果表明：在 我国，经济波动与经济增长之间具有负向关系。因此，应结合我国自身的特殊情形，准确定位政府的角色，改 善政府的宏观调控水平，防止经济大起大落，以促进经济平稳增长。 【关键词】经济波动；经济增长；ARMA—GARCH—M模型 [中图分类号]F124．8 【文献标识码】A 【文章编号】1004—518X(2013)04—0054—05 徐 伟，江西财经大学经济学院硕士生。(江西南昌 330013) 一 、 引言 本文把经济周期与经济波动二者等同，采用广义的经济 2008年9月 16日，美国投行雷曼兄弟申请破产保 波动定义。Jacobs指出：“宏观经济波动的研究并不关注 护，雷曼兄弟成为次贷危机倒下的第一张多米诺骨牌。 转折点问题，而是试图获取宏观经济时间序列的一般模 紧接着，大量次级抵押贷款机构和银行破产，投资基金 式 ，如序列的波动性。”本文中的计量分析阶段采取Ja— 被迫关闭，股市剧烈震荡引起的金融风暴席卷全球。 cobs的定义 。 从整个人类社会发展历程来看，在工业革命以前， 自新中国成立 以来，我国经济增长就一直处于波动 经济增长率基本上围绕 0值上下波动；而工业革命后，世 之中，经济运行态势总体呈现出高增长高波动的态势。 界经济发生了巨大的变化 ，欧美国家的经济开始腾飞， 1953年到2011年间我国经济增长的波动幅度约0．07 经济总量几乎以几何级数增长。但是 ，经济运行轨迹并 个标准差，年人均GDP增长率大约为6．91个百分点。由 不是一条直线，除了经济增长以外，经济发展的过程中 此我们不禁要问，我国经济波动与增长关系如何?回答 还伴随着起伏不定的经济波动。当出现巨大的经济波动 此 问题，对我国宏观经济政策具有重要意义。经济波动 的时候 ，特别是经济危机的爆发，往往给资本主义社会 对长期经济增长的影响是衡量波动福利效应程度大小 以沉重的打击。这种经济波动在学术界被称为 “经济周 的一个重要因素。若能确定两者之间为正相关关系，则 期”。 消除经济波动有损长期经济增长；若负相关，则消除波 准确说来，经济周期和经济波动这两个概念不能完 动有利于长期经济增长。 全等同，经济波动涵盖的范围更广，它不仅包括经济周 理论上关于经济波动与经济增长的关系存在着不 期变动，还包括经济运行中出现的季节性变动，以及随 同观点。Keynes、BenBemanke、Wood~ 研究认为，经济 机性变动，经济波动强调的是经济运行并非平稳运行。 波动将导致企业投资风险上升，如果投资者考虑到投资 54 我国经济波动与经济增长关系研究——基于ARMA—GARCH—M模型的经验分析 风险，就会减少对投资的需求 ，这将加大经济的波动，进 法得到的结果无序列相关性 ，但具有显著的ARCH效 而扩大投资项 目风险，最终由于投资需求不足而降低了 应 ，这将导致无偏但非有效的参数估计结果。ARCH模型 产出水平。然而，Turnovsky和 Chattopadhyay基