浅论我国信息披露制度刑事立法完善.pdfVIP

证券与保险 2010 年第5 期 论我国信息披露制度的刑事立法完善 彭 炜 摘要：一直以来，金融证券领域的犯罪，对社会经济健康运行的危害是显著的，因此受 到了法律学界和实务界的高度关注。本文旨在从刑法学角度，以比较法的形式，评析我国 及国外信息披露相关刑事制度，并对该罪的不足，提出立法完善的建议。 关键词：证券信息披露制度 刑事立法 立法完善 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009- 1246（2010）04- 0031- 04 一、我国有关信息披露制度的刑事立法现状 一是股东和其他投资者的损失数额难以计算。如 关于信息披露制度的刑事立法，1997 年《刑 按每个股民进出股市计算，众多股民分散在全国 法》将提供虚假财会报告罪作为一个独立罪名而 各地，难以一一调查取证，且每个股民进出股市、 予以重新规定。刑法第161 条规定：“公司向股东 买卖股票的时间起止点也不一样；二是影响股价 和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财 涨跌的因素很多，虚假财务会计报告只是其中因 务会计报告，严重损害股东或者其他人利益的， 素之一，难以确定提供虚假财务会计报告与股东 对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员， 损失之间因果关系的唯一性，给查处定性带来很 处3 年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2 大困难。 万元以上20 万元以下罚金。” 鉴于此，《刑法修正案（六）》第五条规定，将 在该条文执行过程中，证监会、公安部向立 刑法第 161 条修改为：“依法负有信息披露义务 法机关反映了以下问题：（1）该条将犯罪主体只限 的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者 于上市公司，范围太窄。根据《证券法》的规定，公 隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当 司、企业债券上市交易的公司、企业也负有信息披 披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害 露义务；（2）该条只规定了向股东和社会公众提供 股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的， 虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，按照 对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员， 《证券法》的规定，应当披露的信息除财务会计报 处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二 告外，还有招股说明书、债券募集方法、上市公司 万元以上二十万元以下罚金。”，即违规披露、不 中期报告、年度报告、临时报告及其他信息披露 披露重要信息罪。 材料，条文中却没有规定；（3）目前上市公司在信 修正案对原条文作了如下修改：（1）将犯罪主 息披露方面，存在的主要问题并不是是否进行信 体从公司扩大到所有依法负有信息披露义务的公 息披露，而是所披露信息的真实程度有多大。如 司、企业，这包括依据《公司法》、《证券法》、《银行 果披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大 业监督管理法》、《证券投资基金法》等法律、行政 遗漏，同样严重损害股东或其他人利益，法律应 法规、规章规定的具有信息披露义务的股票发行 当作出规定；（4）原条文规定提供虚假财务会计 人、上市公司、公司、企业债券上市交易的公司、 报告，“严重损害股东或者其他人利益的”才构成 企业、银行、基金管理人、基金托管人和其他信息 犯罪，但实践中如何对其认定，尚存在诸多困难： 披露义务人。 （2）构成犯罪的行为要件也不仅限 31 2010 年第5 期 证券与保险 于提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报 部门或其代理机构管辖的事务、虚假、重要性和 告，“对依法应当披露的其他重要信息不按照规 犯罪故意。犯本罪的，应处以1 万美元以下罚金， 定披露”的行为也在犯罪之列。这里的“依法应当 或5 年以下监禁，或二者并罚。本罪具有比较广 披露的其他重要信息”不仅包括《公司法》、《证券 泛的适用范围。美国司法实践中一般将提