房地产投资信托研究进展_李国平.pdfVIP

论 坛 房地产投资信托研究的进展 李国平 李德峰 乔志敏 内容提要 世纪 年代产生于美国的房地产投资信托 自 世纪 年代后飞速 ： 20 60 ， 20 90 发展并进入欧洲 亚洲等国际市场 澳大利亚 英国 日本 香港等许多国家和地区纷纷 、 。 、 、 、 借鉴其制度设计 发展本地的房地产投资信托业务 世纪 年代以来对 的法律 ， 。 20 80 REITs 制度 资产属性 并购 投资价值 股息政策 资本结构 代理成本 投资回报 、 、 、 、 、 、 、 IPO 、 、 投资战略等方面进行了深入研究。 关键词 房地产投资信托 投资特征 金融特征 风险与投资回报 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 房地产投资信托 （Real Estate Investment 制度环境 ； （2 ） REITs 的投资特征； （3 ） 产生于 年美国的 房地 的金融特征 的风险与投 Trusts ， REITs ） 1960 《 REITs ； （4 ） REITs 产投资信托法案 自此开始可以像上市公司 资回报 》， 。 ① 股票那样在资本市场公开交易 而作为信托 。 发源地的英国 也不过是在 世纪 年代 一、房地产投资信托法律 ， 20 90 才出现住房投资信托 （ Housing Investment 制度环境的发展 Trusts ） ， 现在称为房地产投资基金 （Property 是美国国会在 世纪中叶通过对 Investment Funds ）， 其发展状况和美国有相当 REITs 20 投资公司的概念进一步延伸 而产生的超越 大的差距 澳大利亚虽发展 较早 但 ， 。 REITs ， 于股票 债券等证券的一种具有封闭式基金 其组织结构仍采用美国 在 世纪 年 、 REITs 20 90 性质的资产类型 在 年的 房地产投资 代以前的形式 马来西亚 日本 新加坡 ， 1960 《 。 、 、 、 信托法案 中得到公认 法律给予