我国股票市场两个要素之间关系的研究——成交量与股价.pdfVIP

科 学研 究 麟蹲海 我国股票市场两个要素之间关系的研究 — — 成交量与股价 卢 晶 中国社会科学院研究生院 摘 要：本文打算通过研究揭示股票两大要素之间的关系，从而武装大众投资者的头脑，缩小与专业投资者的差距。通过对两大要素的相关分析，本 文得出两者相关性为长期正相关，短期正相关为主，负相关为辅的结论。 关键词：股价；成交量；博弈；供需 一 、 引言 对成交量的影响比成交量对股价的影响要稍大一些，因为造成博弈双方供 本文以个股分析为主，通过对其每 日变化情况的分析和研究，得出在 需情况变化的标准是股票价格。 特定条件下的股价和成交量之间的关系，从而进行在特定条件下股价走势 这样就很好的解释了以下四种情况：股价下跌后的反弹、股价下跌后 预测，再从博弈论的角度进一步分析股价和成交量之间变化的内在原因。 的反转、股价上涨后的回调、股价上涨后的反转。 本文具有可行性的原因在于其研究范围属于证券投资理论中的技术 1 股价下跌后的反弹：这是由于股价下跌后引起买方关注，当少部分 分析，基于 3大假设之上：a．市场行为包含一切信息；b．价格沿趋势运动； 买方认为价格够低而介入，这就形成了反弹； c．历史会重演。 2 股价下跌后的反转：这是由于股价下跌后，当绝大部分买方认为价 二、股价与成交量的相关性分析 格够低而纷纷介入，这就形成了反转； 以收盘价为x，成交量为对应的Y，通过对两者相关系数R的计算，可 3 股价上涨后的回调：这是 由于股价上涨后，引起卖方关注，当少部 以得出的结论：以每季度数据来看，两者主要以正相关为主，即股价与成交 分卖方认为价格太高而离场，这就形成了回调； 量之间相互增大而增大，但也出现了负相关，即股价与成交量之间随着对 4 股价上涨后的反转：这是由于股价上涨后，当绝大部分卖方认为价 方的增加而减少。每一年年度数据里和每三年年度数据里都存在着负相关 格太高而纷纷离场，这就形成了反转。 情况出现。 按照理论，股价的供需情况会保持在一个均衡点上，但现实中很难保 因此根据分析后发现股价与成交量的相关性为：长期正相关；短期以 持这样一个均衡点，这是由于当需求线从下到上达到均衡点时，多数买方 正相关为主，负相关为辅。 会因为贪婪，不满足于当前的上升幅度，从而进一步买入股票推高股价，这 三、通过股价与成交量的相关性进行走势预测 就造成了股价在均衡点后继续上升；反之，当供给线从上到下达到均衡点 通过相关性分析，我们已经知道股价与成交量之间以正相关为主。因 时，多数卖方会因为恐慌，害怕股价继续下跌，从而进一一步抛售拉低股价， 此，我们可以这样假设：在股价趋势上涨的情况下，成交量会跟随上涨，称 这就造成了股价在达到均衡点后继续下跌。这也很好的解释了现实的一个 之为上涨趋势；反之，当股价趋势下跌的情况下，成交量会随着下跌，称之 情况，即现实当中的人不是理性的人而是贪婪和恐惧的人。 为下跌趋势。当股价．f：涨而成交量没有跟随上涨或股价下跌而成交量没有 总的来说，造成股价和成交量波动的内在原因是由买卖双方的需求和 跟随下跌的时候，我们称之为上涨趋势结束或下跌趋势结束。 供给所形成。 由此，我们可以就这样一个特定条件 上涨趋势和 F跌趋势 里面进行 五、结论和展望 股价未来走势的预测。因为在这样一个特定条件下，股价与成交量之间的 本文首先对股价和成交量进行相关性分析，得出一个结论：个股股价 关系比较简单，利于分析。同时，在这样的条件下，比较容易出现交易机会， 与成交量的相关性为长期正相关性，短期以正相关为主，负相关为辅 。 可以说，在这样的条件下，投资获利的机会较大。 其次对股价与成交量关系的研究进行股价走势预测，得出六个结论： 1、下跌趋势 一 是当显著下跌趋势形成后，在没有明显的上涨趋势形成之前不合适投资 通过两者相关性分析，我们可以看到股价和成交帚都在不断缩小，说 者做中长线操作；二是当上升趋势形成时就该积极介入；三是当股价处于 明该股当时处于下跌趋势之中。从历史数据里我分析总结到：当显著的下 下跌趋势中，股价放量下跌之后，短时间内不易买入；四是当股价处于 f涨 跌趋势形成后，在没宵显著地上涨趋势之前不合适投资者进行中长期操 趋势中，股价缩量下跌之后，短期内应该积极介入；五是对于经典理论，我 作。因为这段时间内，虽然宵时小有反弹，还有小规模的上涨走势，但始终 们不能按部就班的拿来主义，而应该根据实际情况实际分析，照抄理论的 没有摆脱先前的下跌趋势。 思想不可取；六足股价涨跌形式不是直线武的，而是螺旋式的，来回波动是 2、上涨趋势 股价走势一大特征。 通过两者相关性分析，我们可以看到成交量随股价的上F波动而波 最后用博弈论的思想分析股价和成交量波动的原因，得出三个结论： 动，且趋势向