标准书号50 51 308 05021 第三章 筹资方式.pptVIP

财务管理 作者：胡旭微 ５ 债券筹资的优缺点 （１）债券筹资的优点 ① 资金成本率较低 ② 保证原股东对公司的控制权 ③ 财务杠杆作用比较明显 。 ④ 财务状况的稳定性比较好 。 ⑤ 便于调整资本结构 。 （２）债券筹资的缺点 ① 财务风险大。 ② 筹资条件严格。 ③ 筹资额受到一定的限制 。 3.3.3 　 融资租赁筹资 租赁 ， 是出租人以收取租金为条件 ， 在契约或合同规定的期限内 ， 将资产租借给承租人使用的一种经济行为 。 租赁行为 ， 在实质上具有借贷属性。 １ 租赁的种类 （１）经营租赁 经营租赁又称营运租赁 、服务租赁 ， 主要是为满足经营上的临时需要 ， 或季节性的需要而发生的资产租赁 。 （２）融资租赁 融资租赁 ，又称资本租赁 、财务租赁 ， 是由租赁公司按照承租企业的要求 ， 购买设备 ， 提供给承租企业长期使用并最后转让的信用性业务 。 融资租赁 ， 在实质上是转移一项资产所有权有关全部风险和报酬的一种租赁 。 ２ 融资租赁的分类 （１）直接租赁 ， 是融资租赁的典型形式 ， 是指购进租出的做法。 （２）售后回租。 企业因缺乏资金 ， 将自有资产中较新的固定资产 ， 卖给能够办理融资租赁业务的机构 ， 再以承租人的身份 ， 向这些机构租回使用。 （３）杠杆租赁 ， 又称平衡租赁。杠杆租赁是当出租人不能单独承担资金密集项目（如飞机、船舶）的巨额投资时 ， 以待购设备作为贷款的抵押 ， 以转让收取租金的权利作为贷款的保证 ， 从银行、保险公司、信托公司等金融机构获得购买设备的 ６０％ ～ ８０％ 的贷款 ， 其余部分由出租人自筹解决 ， 出租人购进设备给承租人使用 ， 以收取的租金偿还贷款 。 ３ 融资租赁业务的一般程序 （１）租赁业务准备阶段 （２）提出委托租赁阶段 （３）审查受理阶段 （４）业务洽谈 ， 签订合同阶段 （５）履行合同阶段 ４ 融资租赁租金的计算 （１）融资租赁租金的构成 ① 设备价款 ② 租息 （２）租金的支付方式 ① 按支付时期长短 ， 可以分为年付 、半年付、季付和月付等方式。 ② 按支付时间先后 ， 可分为先付租金（期初支付）和后付租金（期末支付）两种。 ③ 按每期支付的金额 ， 可分为等额支付和不等额支付两种 。 （３）租金的计算方法 ５ 融资租赁的主要优缺点 （１）融资租赁的优点 ① 可以迅速获得所需资产 。 ② 筹资限制较少。 ③ 免遭设备淘汰的风险 。 ④ 减轻财务支付压力 。 （２）融资租赁的缺点 ① 租赁成本高。 ② 配套技改不易实施 。 3.3.4 　 发行可转换债券筹资 １ 可转换债券的概念 可转换债券是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司股票的债券。 ２ 可转换债券的基本要素 （１）标的股票 （２）转换价格 （３）转换比率 （４）转换期 （５）赎回条款 （６）回售条款 ３ 可转换债券筹资的优缺点 （１）可转换债券筹资的优点 ① 可转换债券的利率低于同一条件下不可转 换债券的利率 ， 降低了公司的筹资成本。 ② 便于筹集资金。 ③ 有利于稳定股票价格 。 ④ 有利于减少对每股收益的稀释。 ⑤ 可以减少筹资中的利益冲突。 （２）可转换债券筹资的缺点 ① 存在股价上扬风险 ② 存在财务风险 。 ③ 综合资金成本上升 。 3.4 　 短期资金筹集 3.4.1 　 自然性融资 １ 自然性融资的形式 （１）应付账款（２）预收货款 ２ 在有现金折扣条件下利用商业信用的资金成本 3.4.1 　 自然性融资 ３ 自然性融资的优缺点 （１）自然性融资的优点 ① 自然性融资非常方便 。 ② 如果没有现金折扣 ， 或企业不放弃现金折扣 ， 利用商业信用筹资没有实际成本。 ③ 限制少。 （２）自然性融资的缺点 自然性融资的时间一般较短 ， 如果企业取得现金折扣 ， 则时间会更短 ， 如果放弃现金折扣 ， 则要付出较高的资金成本 。 3.4.2 　 短期贷款 短期贷款 ， 是指企业向银行和其他金融机构借入的、期限在一年以内的借款。 １ 短期借款的种类 目前我国的短期借款的种类 ， 主要有周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷等。 ２ 短期借款的信用条件 （１）信用额度 （２）周转信贷协议 （３）补偿性余额 （４）借款抵押 （５）偿还条件 （６）短期借款利率及其支付方法 ① 借款利率 ② 借款利息的支付方法：用收款法 、贴现法和加息法三种方法 ３ 短期