企业财务管理教学配套课件刘淑莲牛彦秀第十三章金融衍生工具与风险管理.pdfVIP

第十三章金融衍生工具与风险管理 第一节 金融衍生工具与风险概述 第二节 远期和期货合约套期保值 第三节 期权合约与风险管理 第四节 互换合约与风险管理 学习目标 ★掌握利用各种金融衍生工具进行风险管理的方法，即远期合约套 期保值、期货合约套期保值、利用期权合约管理风险以及利用互换合 约管理风险； ★熟悉风险类型； ★了解各种金融衍生工具的含义、发展历史、特征以及种类。 第一节 金融衍生工具与风险概述 一、风险的类型 二、金融衍生工具 一、风险的类型 风险是指在特定条件下，特定时间内，某决策实际成果偏离预期的可 能性。 （一）利率风险 ★ 由于利率的波动而带来的 ★利率风险表现：对借入的资本支付的利息费用高于应该支付的金额 （二）汇率风险 ★或称货币风险，主要来源于外汇汇率的不利变动。 ★外汇汇率的不利变动对公司产生影响的情形： （1）减少其现金收入；增加其现金支出；减少其账面利润；减少其外币 资产的账面价值；增加其外币负债的价值；在外国竞争对手的优势面前， 破坏其在国内和国外市场上的竞争地位等。 （2 ）使现金流量面临风险，因为以外币收款的公司通常会将外币兑换 为本国货币；或者拥有外币债务的公司会把本国货币兑换成外国货币， 也就是说，买入货币以支付欠款。 （3 ）通过国外子公司获得利润也面临着风险。 交易风险 ★汇率风险的类型 折算风险 经济风险 （三）商品价格风险 ★ 由于商品价格变化而导致公司利润或公司股票市场价值发生波动的 风险。 二、金融衍生工具 （一）远期合约（forward contract ） ◎远期合约是今天定下的、一项资产在未来交割的合同。远期合约的买 方同意在未来某一特定的日期、以某一特定的价格从交易对方那里购买某 一特定数量的货币或者商品。 ◎远期合约的基本要素： 【例】远期外汇合约： （1）买卖一定量的某一货币以兑换另外一种货币 （2 ）远期汇率 （3 ）履行合同，交割货币的期限 ◎如果在到期日实际价格高于行使价格，合约持有人获利； 如果实际价格低于行使价格，合约持有人受损。 （二）期货合约 ◎期货合约是一种标准化的远期交易合约，是根据事先确定的价格，在 未来某一特定时期购买或出售一定数量某种商品或金融产品的合约。 ◎期货合约的种类： （1）商品期货（Commodity Futures ） （2 ）能源期货（Energy Futures ） （3 ）金属期货（Metal Futures ） （4 ）股指期货（Stock Index Futures） （5 ）货币市场期货（Money Market Futures ） （6 ）债券期货（Bond and Note Futures ） （7 ）外汇期货（Currency Futures ◎外汇期货合约和外汇远期合约的比较 （1）共同之处：两者都是在未来的某个时刻，按既定的汇率，用一定数 量的某种货币兑换另外一种货币。 （2 ）不同之处： 表13- 1 期货合约和远期合约比较表 外汇期货合约 外汇远期合约 在交易所内进行交易 客户与银行之间的场外交易协定 在任何时候都只有一个市场价格，该价格是购 报价是双向的，在买价和卖价之间会有一个价 买者愿意支付的价格，同时也是出售者愿意接 差。银行将以较低的价格买入远期合约，以较 受的价格 高的价格卖出远期合约 期货合约是通过经纪人来买卖的。经纪人是交 远期合约的交易由客户和银行直接进行 易所的会员，代表客户进行交易 续：表13- 1