中级财务管理课件(戴书松)第八章企业价值预期分析与财务.pdfVIP

第八章 企业价值预期分析与财务预警 本章要点  预计财务报表的目的与意义  预计财务报表的编制  现金流量折现法的基本原理与模型  相对价值法的基本原理与模型  财务预警的功能与机制  财务预警的技术方法 主要内容  8.1预计财务报表  8.2企业价值预期分析  8.3财务风险与财务预警  8.4财务预警的方法和模型 8.1预计财务报表  8.1.1 预计财务报表的目的与意义  8.1.2 预计财务报表的编制  8.1.3 预计财务报表编制实例 8.1.1 预计财务报表的目的与意义  对企业价值进行预期分析时，必须在历史数据的 基础上，预测企业未来的财务状况与经营成果。 为此，需要编制预计资产负债表、预计利润表和 预计现金流量表等预计财务报表。  预计财务报表不仅有助于对企业价值进行预期分 析，还有助于管理者和投资者进行相关问题的决 策。通过预计财务报表分析，管理者可以评价企 业预期经营业绩是否与企业总体经营管理目标一 致 8.1.2 预计财务报表的编制  1．预测企业未来销售收入增长率  销售收入增长率的预测要以企业历史增长率为基础， 并根据未来的变化进行修正  如果预计这些方面未来不会发生较明显变化，则可按上年的销 售增长率进行预测  如果未来有较大的变化，则需要根据其主要影响因素进行调整 历史销售增长率  算术平均值 算术平均值是计算历史销售增长率的平均值，该方法计算简 单，使用方便，是预测未来销售增长率的常用方法  几何平均值 几何增长率则需要考虑复利计算的影响，它能更加准确反应真 实的销售增长率。  例8-1 试分别运用算术平均值和几何平均值 计算X公司2005~2010年间的销售收入增长 率，具体数据见表 年 份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 销售收入（万元） 660 900 910 1270 1130 1270 销售增长率（%） 36.36 1.11 39.56 -11.02 12.39 采用算术平均值法计算的销售增长率= （36.36%+1.11%+39.56%−11.02%+12.39%）/5=15.68% 1/5 采用几何平均值法的销售增长率= （1270/0.66） －1=13.99% 2 ．确定预测期间 预测基期 基期是指作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上 一年度。基期的各项数据被称为基数，它们是预测的 起点 。 预测期 预测期指预测的时间长短，预测期越长，影响因素的 不确定性越大，预测结果的可靠性将大大降低。 实际常用的方法是将预测期分为两个阶段：第一个阶段为 明确的预测期间，一般为整个预测期的5~7年，但很少超 过10年。第二阶段为后续期，企业进入稳定增长阶段  3．编制预计利润表 格式、内容与企业对外报告的利润表基本相同，但 需要做一定的加工，如需要单列折旧、长期资产摊销 等非付现费用等  4 ．编制预计资产负债表 编制预计资产负债表时，应确定各资产水平与销售 收入之间的变动关系，综合考虑企业的资本结构、股 利政策以及筹资方式等影响资产负债表项目金额的关 键因素。  5．编制预计现金流量表 根据预计利润表与预计资产负债表数据，采用间接 法编制而成的 预计财务报表编制实例  例8-2假定ABC公司是一家上市公司，有关公司2010年实际的资产负债表、 利润表如表8-2、8-3所示：