民间金融对区域经济增长影响的实证研究.pdfVIP

里 筻 壅 arch。n Mo…n…eta…ry…P…o…lic…y ~ese 诿 究水 冯海红 (齐 鲁 工 业 大 学 金 融 学 院 ，山 东 济 南 2501oo) 摘 要 ：民 间金 融在 向 中小企 业提 供 资金 支持 时具 有特 有 的灵 活 、方便 等优 势 ，然 而 由于 民间金 融 的灰 色性 和 隐蔽 性 ，对 其 数 据 统 计 困难 ，并 蕴 含 金 融 风 险 ，因此 对 民 间金 融 在 经 济 发 展 中的作 用仍 存 在 广 泛 的争 议 。本 文 选 取 测 算 民 间金 融 规 模 的 0-fr法 ，对 1994~2012年 山 东省 民间金融规模 进行测 算 ，并 实证 分析检验 山东省 民间金融发展 对 区域 经济增长 的影 响 。 关 键 词 ：民 间金 融 ；区域 经 济 增 长 ；e值 法 中 图分类 号 ：F832．3 文 献 标 识码 ：A 文 章编 号 ：1009--3540(2015)O2—0O28一O004 目前对 于 民间金融 的研 究 主要集 中在 民间金融 的 系 的道格 拉斯生产 函数 。这里将资金投 入分成两 大部 内涵界 定 、产 生原 因 、运行 效率 、发展趋 势等 一般 理论 分 ， 即正 规 金 融 (FormalFinance，FF)和 民 间金 融 分析 。而对 民间金融在经济增 长 中的地位 和作用 的研 (Infomr alFinance，IF)。正规金融 主要包括银行短 期贷 究还不够充 分 ，理论学界 还存 在着广泛 的争议 。由于 民 款 (BankLoan，BL)、股 票 市 场 融 资 (StockFinancing， 间金融 的分 散性与 隐蔽性 ，民间金融缺 乏 统一 的统计 SF)和外商直接投 资 (ForeignDirectInvest，FDI)来 源 。 口径和详 细 的统计数据 ，所 以 当前 的研 究较少进行 实 第二 个假设将北京 市作为参 照 ，假 设其 民间金融 证分析 ，特 别是利用计量方 法分析 民间金 融对经济增 规模 为零 。北京是 全 国政治经济 中心 ，其金融业 比较发 长影响 的研 究 比较 匮乏 。本文选取测 算 民间金融规模 达 ．金融机 构云集 ，企业 获得 融资相 对容 易 ，同时 我 国 的 O值法 ．并以山东省 为例 ，对 山东省 1994～2012年民 金 融监管机 构 “一行 三会 ”的总部 均在 北京 ，其金 融监 间金融规模 进行测算 ，并实证分析检 验 山东省 民间金 管严格 ，所 以?Hx,／于其他 地 区而言 ．北 京的 民间金 融规 融发展 对 区域经济增 长 的影响 。 模较小 ，可 以忽 略不计 。这样 ，北京 市的资金投入 主要 一 、 山东省 民间金融规模 的测算 由银行短期信贷 、股票市场融 资和外商直接投 资 的正 (一)民间金 融规模 的测算 方法 ：e值 法 规金 融渠 道构成 。而其他省市 默认 为 民间金 融存 在 ，资 当前 ．民间金融广 泛存在于我 国金融体系之 中 ，但 金 投入既包括银行 短期贷款 、股票 市场融资 、外 商直接 由于其 灰色性和 隐蔽性 ，其具体 的规模 难 以进行统计 。 投 资的正规金融 渠道 ，也包括 民间金融融 资。 而对 民间金融进行实 证分析 ，首先 需 要 民间金 融 的规 由于 民间金 融大 多为一 年期 以下 的短期 借 贷 ，为 模数据 。目前文 献提 出的对 民间金融 的测算方 法 ，主要 了与 民间金融 的短期性保持一 致 ，故而采用 正规金融 有样本 推断法 、资金轧 差法和 0值法 等 。经过综 合考 一 年期 以下 的短期贷款作 为参 照物 。同时 ，因为正规金 虑 。本 文选择 O值法来 对