英国地方政府债务管理.pdfVIP

锯}孚错『宪考考2008年第62期(总第2190期) 率市场。 的拍卖失败导致市政债券发行者将债券转换为 投资者退出拍卖利率证券市场后，市政债券 长期固定利率债券。浮息票据发行以后充斥市 利率互换协议指数收益率随之下降。持续不断 场，导致利率波动，而同时，信用证平均价格提高 的高利率导致市政当局削减支出、推迟项目进度 以及大量重组债务进入市场使得市政债券收益 或出现债务违约。2008年2月份拍卖利率证券 曲线变得更为陡峭。 英国地方政府债务管理 一 、 英 国地方政府借款的基本情 况 GDP的百分比。图中上部曲线表示全部政府 英国是一个历史悠久的单一制国家，大体 债务余额占GDP的比重。1996财年末，该比 采用三级制的政府管理框架，地方政府主要包 重为43％，达到峰值；2001财年末降到30％， 括苏格兰、威尔士、英格兰和北爱尔兰4个地 为近年来的低谷；2006财年末回升至 37％。 区及其下辖郡、区。中央政府的集权程度较 下方曲线代表地方政府债务余额占GDP的比 高，地方政府行使的权利是由中央政府赋予 重，1990财年末为8％，此后持续下降，至 的，并且遵循三大原则：(1)中央政府享有征 2006财年末降至3％。尽管英国财政预算中 税权，没有中央政府的批准，地方政府无权征 投资比重有所增长，但债务余额却在不断 收地方税；(2)地方政府只有在获得中央政府 减少。 批准时才可举债；(3)地方政府举债不能用于 截至2006财年末，英国地方政府债务余额 经常性支出。 达486亿英镑，其中，78％为公共工程贷款委员 1988年以后，英国对地方政府的职能和结 会贷款；20％来自银行和其他长期融资渠道； 构(尤其是地方政府的筹资安排)进行了重大改 2％为短期借款(如图2所示)。2004—2005财 革，地方政府的职能减少，结构简化，在国家管理 年、2005—2006财年以及2006—2007财年，英 中的作用开始减弱。 国地方政府净增债务达110亿英镑，其中65亿 英国政府借款的主要原则是：有征税权的政 英镑来自公共工程贷款委员会贷款。 府具有举债权。中央政府、苏格兰、威尔士和英 表1是英国地方政府2000—2007财年地方 格兰等有征税权的地方政府可以举债；北爱尔兰 政府借款情况。长期借款中，来自公共工程贷款 政府因其的权利有限，不借款，无负债。 委员会的借款所占比重较大，尤其在2006财年 图1显示了1990—2006财年英国地方政 末高达376亿英镑；其次是银行借款，2006财年 府借款与政府(包括中央和地方)借款分别占 末总额为7O亿英镑。 锯钎研宪考考2008年第62期(总第2190期) ¨ ～ * ． ，， — ． ． ． ． ． ． ． ／ ＼ ： ． ／ ．- — k — - - 一