EVA对央企上市公司研发投入影响的实证研究.pdfVIP

姻管理创新 姻现代管理科学 姻2015年第 期2 EVA对央企上市公司研发投入影响的实证研究 荫鲁 冰 徐 凯 孙俊奇 吴冰清 摘要 文章以沪深证券市场2007年 2012年中央企业A股上市公司为研究样本，实证检验了EVA绩效考核对企业研 院 ~ ， 发投入的影响。研究表明 EVA的实施显著提高了中央企业研发投入；进一步分组研究发现，企业所在行业的产品市场竞争 ， 环境对EVA促进研发投入的效果产生显著影响，产品市场竞争越激烈 EVA促进研发投入的作用更为明显；反之则显著性减 弱。文章的研究发现丰富了EVA业绩评价体系的经济后果领域的文献，同时对于如何有效促进公司研发投入水平、提升 EVA业绩评价体系有效性具有重要启示意义。 关键词：EVA；研发投入；产品市场竞争 一 前言尧 们就有了奋斗的目标与方向 他们出于理性经济人考虑做袁 本文的研究属于EVA应用的经济后果研究 前人关 出与绩效评价指标预期引导的行为袁 遥 Rogerson渊1997冤经过 于EVA的经济后果研究仅体现在以下三方面 第一院 袁EVA 研究发现袁EVA能够有效地激励公司高管层制定出尽可能 可以有效地抑制过度投资渊Wallace et al.袁1997曰刘凤委 加大公司经济价值的最优经营决策遥 和李琦袁2013冤曰 第二袁EVA 可以带来公司价值的提升 国资委在2010版的 中央企业负责人经营业绩考核叶 渊Kleiman袁1999曰Ryan Trahan袁2007冤曰第三袁EVA会对 暂行办法 中十分清楚地指出研发支出调整项指的是 公曳 袁 公司资本结构产生影响 沈维涛 王化成 本 司年度报表中 管理费用 科目下的 研究与开发费用 以 渊 袁2004曰 袁2004冤遥 野 冶 野 冶袁 文首次站在管理会计工具要要要EVA绩效评价体系运用的 及当期被资本化为无形资产的研发支出 针对涉及国家重遥 角度 研究其对研发投入行为的影响 丰富了研发投入影 要战略资源勘探投入的企业 当年投入费用较大时 企业袁 袁 袁 袁 响因素相关文献遥 可向国资委提出情况说明 经其认定后 可将此部分 勘探袁 袁 野 研发投入方面 大量该领域的文献集中于探讨公司内 费用 等同研发费用调整项按不超过袁 冶 50%的比例 视情况袁 部治理变量与外部市场环境因素对研发投入的影响 首 加回 并视同利润来计算考核得分 这一举措足以表明国遥 袁 遥 先 在公司内部治理变量方面 和 认 资委引导央企负责人提高 创新意识 下大力气激励 袁 袁Shleifer Vishny渊1997冤 RD 袁 为股权集中度与企业研发投入的关系显著为正 而 中央企业加大研发投入的决心 由于 指标计算考虑 袁 Yafeh 遥 EVA 和Yosha渊2003冤却得出相反的结论 另外 值得一提的是遥 袁 袁 了研发费用的加回 经理人们对当期研发投入不再会对其袁 近年来国内学者非常重视制度因素特别是产权性质对研 任期奖励有影响 而持续的研发投入有利于企业形成核心袁 发投入的影响 周黎安和罗凯遥 渊2005冤袁吴延兵渊2007冤发现 技术 增强产品市场竞争力 从而保证企业后期利润获取袁 袁 民营企业更具有创新性 其次 在外部市场环境因素方面遥 袁 袁 的稳定甚至大幅上升遥 和 和