货币政策与银行风险承担——基于银行审慎监管的角度.pdfVIP

金融与经济 2015．03 ournalo , lFinanceandEconomics 货币政策与银行风险承担 基于银．行审慎监管的角度 ■ 王冰晓，刘 阳，童 中文 本文采用 2003—2013年 中国14家上市商业银行的面板数据 ，建立GMM广义矩估计模型，考察 了货 币 政策对银行风险承担 的影响，以及该风险承担渠道受银行审慎监管影响的异质性。研究发现 ：(1)宽松 的货 币政策会增加商业银行风险承担。(2)资本充足率、杠杆率和拨备覆盖率与风险资产 占比衡量 的银行风险承 担成负相关关系，流动性比例与其 比成正相关关系。(3)资本充足率、杠杆率、拨备覆盖率、流动性比例等越 高(监管力度越大)的银行，货 币政策对其风险承担影响的敏感性越弱，其 中前三者削弱货币政策对风险承 担 的增加 。而流动性监管削弱货币政策对风险承担 的降低 。 关『键词1货 币政策 ；银行风 险承担 ；银行审慎监管；面板数据 【中图分类号】F830．33 [文献标识码】A 文【章编号]1006—169X(2015)03-0023-05 基金项 目：国家社科青年项 目：中国商业银行系统风险演化、测度和控制机制 (编号 ：12CJY108)。 王冰晓(1989一)，南京师范大学商学院金融学研究生、硕士，研究方 向为银行风险管理与控制研究、计量 经济学；刘 阳(1963一)，南京师范大学商学院副院长、副教授 ，研究方 向为银行风险管理与控制研究、计量经 济学。(江苏南京 210023)；童 中文(1973一)，南京师范大学商学院副教授 ，管理学博士，研究方 向为金融工 程研究、银行风险管理与控制研究。(江苏南京 210093) 2008年全球金融危机对 国际金融环境和金融 架 。那么银行审慎监管是否影响以及如何影响货币 监管理念产生 了深远影 响。物价稳定与金融稳定之 政策对风险的冲击呢?研究货 币政策与银行风险承 间如何平衡成为金融界关心的热点。许多学者研究 担之 间的关系 ．以及银行审慎监管对该关系 的影 发现：宽松货币政策是引发此次危机的重要原因之 响，不仅关系到金融稳定 问题在货 币政策 中的角色 一 ， 从货币政策与银行风险偏好及风险承担 的关系 扮演 ，也关系到银行风险管理及监管当局与货 币政 中得到 了货 币政策传导 的风险承担渠道 (Taylor， 策 的协调实施等 问题。 2009)。银行风险承担渠道理论 (BankRisk—taking 一 、 相关理论与研究评述 Channe1)认为，货币政策可 以通过影响银行等金融 (一)货 币政策与银行风险承担 机构的风险识别、风险测度及风险偏好 ，进而影响其 Borio和 Zhu(2008)以及 Adrian和 Shin(2010) 风险承担意愿 (BorioandZhu，2008)。这 以后 ，巴塞 通过分析得 出货 币政策通过影响资产价格和抵押 尔委员会也吸取经验 ，出台了巴塞尔协议Ⅲ ，提 出 物价格 、银行和投资者 的风险测度及风险承担意 加强银行审慎监管，强化 日常运营，以抵补货币政策 愿 ，进而影响金融稳定 。参考张强和张宝(2011)等 冲击 。随后 ，中国银监会也紧随其步伐 ，制定 了包括 的研究 ，总结货币政策风险承担渠道的传导机制如 资本充足率 、杠杆率①、流动性和拨备覆盖率在 内的 下 ： 四大新监管工具 ．构成 了中国银行业新 的监管框 1．收入估值效应 ①此处杠杆率指的是2008年金融危机后，巴塞尔委员会在吸取经验教训完善新资本协议时，提出新的监管指标， 其计算方法是：杠杆率=核心资本，表 内外总资产风险暴露，巴塞尔新资本协议规定其下限为 3％，我 国银监会根据 自身 情况规定其下限为4％。