【毕业设计.论文】控股股东与盈余质量——基于盈余反应系数的考察.pdfVIP

控股股东与盈余质量 * ) ) ) 基于盈余反应系数的考察 (中国人民大学商学院会计系 北京 100872) = , , 。, , , 1999~ 2002, : ; ; 。。 = 、 目前的企业对外报告体系中, 资产负债表、利润表和现金流量表依然是企业外部投资者判断企业经 营状况最主要的信息来源。而会计盈余作为最直观的反映企业一定时期内经营成果的指标之一, 其具有较 高的信息含量已被广泛认可。与此同时, 不同的行业、年份等时空框架中, 会计盈余的信息含量存 很 大不同, 即存 质量上的差异 (王志台, 2000) 。 ¹ 理论研究和实际工作中盈余质量的重要性早就已经被发现, 关于盈余质量的定义 、盈余质量的评 价等问题也有了较多研究 ( Sch ipper and V incent, 2003; 程小可, 2004; 柳木华, 2003) 。但是, 盈余质 量究竟受到了哪些因素的影响, 确定这些因素的基础上如何改善和提高企业的盈余质量, 有关此类命题 的论述则并不多见。而这 我国目前的经济环境中是不容忽视和亟待解决的, 特别是当作为企业榜样的上 市公司频繁出现财务报告造假、上市之后业绩迅速 / 变脸0、调整净资产收益率的 / 10%现象0 等明显影 响盈余质量的行为时, 寻找出现问题的根源就显得极为急迫。虽然一些关于报告编制、披露等的规定能够 一定程度上 / 治标0, 但如果能够找到深层原因实现 / 治本0, 对于企业健康发展、提高盈余质量, 乃 至完善资本市场都有重要意义。 本文认为, 影响我国企业盈余质量的重要内 原因之一就是大量缺位的控股股东的存 。由于股权集 中程度较高, 企业的各项重大决策都由几个大股东做出, 甚至是一个绝对控股股东作出, 这些股东有动机 也有能力影响盈余质量并从中获取超常收益。同时, 这些集中的股权又往往属于国有股, / 全民所有0 使 * 本研究是由王化成教授主持的国家 自然科学基金资助项目 ( / 上市公司盈余质量研究0 ) 和国家社会科学基金资助项目 ( 03B Y019: / 基于控股股东利益的中国上市公司资本运营研究0 ) 的阶段性成果, 本文的研究也得到了教育部青年教师奖励计划和中国人 民大学 / 十五0 / 2110 工程项目的资助。本文 构思及写作过程中, 于东智博士、程小可博士, 以及博士生丁新娅、孙绪才、邹立、孟宪 伟、卢闯, 硕士生杜永磊等提供了中肯的意见和极大帮助, 此表示衷心感谢, 文中可能存 的疏漏及错误由作者负责。 ¹ 本文中, 由于篇幅所限, 不再论及盈余质量概念的由来和争议。 66 得股东不可能真正到位, 受托管理企业的 / 代理人0 也同样有动机和能力通过影响盈余质量谋求个人利 º 益最大化。 本文以上市公司为例, 利用上市公司的经验数据说明控股股东对企业盈余质量的影响, 以此来为改善 我国企业的公司治理、提高盈余质量、规范资本市场发展提供些许有益的资料。 下文将按照以下顺序展开: 第二部分提出我们关于控股股东和盈余质量之间关系的假设,