【毕业设计.论文】跨国并购的双赢之道_基于协同和竞价机制的分析.pdfVIP

Forum 跨 国 并 购 的 双 赢 之 道 ———基于协同和竞价机制的分析 陈 涛 金炜东 邓 平 内容提要 跨国并购是新兴公司从发达国家获取战略资产的有效途径之一。然而,有 效地获得了战略资产并不能保证新兴公司能获取额外的经济收益。因为成功的并购从 本质上是取决于买卖双方的资源互补态势。本文以资源理论为基础,探讨了跨国并购中 价值的创造和分配机制,并分析了中国公司跨国并购的三种资源合并模式。分析发现, 在并购市场上,当中国公司比竞标对手拥有更多的优势资源时,可以在并购中创造更多 的额外价值以及促使双边垄断的形成,这样,中国公司的并购不仅可以获得所需战略资 产,而且能够与并购目标分享经济收益,达成双赢。 关 键 词 跨国并购 资源理论 战略资产 协同 随着全球经济的一体化,跨 收益,有的甚至还损失了资金。这 source-basedtheory,RBT)为基 国并购( )成为 种收益分配的不对称现象引起了 础,探讨了跨国并购中额外价值 cross-borderMA 国际商务和战略管理共同关注的 各界的关注。 的创造和分配机制,并分析了中 一个问题。尤其是近年来逐渐兴 对中国公司来说,这一问题 国公司并购发达公司的三种资源 起的 “后来者”对 “领先者”的并 尤其值得重视。作为 “后来者” 合并模式。分析发现 ,中 ,在并购市场 购,更成了该领域研究的前沿。 国公司迫切需要更多的战略资产 上,中国公司必须充分利用自身 资源寻求观点认为,跨国并购是 以弥补自身的不足,尽快跟上当 的优势资源,创造差异化竞争,促 公司从东道国获取资源的有效途 今的世界巨头。为了从发达国家 使双边垄断的形成。只有在这种 径之一,许多来自新兴经济体的 获取这些战略资产,近年来,中国 情况下,中国公司才可能与并购 公司(以下简称新兴公司)通过积 公司从事了大量的跨国并购,使 目标分享超额利益,达成双赢。通 极地跨国并购获得了发达国家公 并购成为这类对外直接投资的主 过典型案例分析,本文不仅旨在 司(以下简称发达公司)的成熟品 要方式。在实际运作中,虽然许多 探索跨国并购中价值产生和分配 牌、先进技术和分销渠道等战略 中国公司都成功地获取了目标, 的机理,而且也希望为企业决策 资产( )。然而研究 但是并购后的收益状况却不容乐 提供借鉴和为政策制定提供参 strategicassets 表明,跨国并购虽然能够弥补公 观,一些项目甚至蒙受了巨大的 考。 司的资源缺陷,但并不能保证公 损失。面对众多成功和失败的案 一、相关研究回顾 司可以获得额外的经济收益。大 例,无论学术界和企业家都迫切 量证据显示,在这类并购活动中, 关注,中国公司怎样才能在这类 (一)资源互补与价值的创造 资源协同创造的额外价值大都为 跨国并购中获取利益呢?本文试 等 ( )认为,资 Harrison 1991 目标公司(卖方)所占有,而投标 图从公司资源的角度来探讨这一 源协同( )是公司合并产 synergy 公司(买方)往往都没能获得预期 问题 。本文 以资源理论 ( 生额外价值的基础。公司资源的 re