证券分析师的利益冲突问题研究.pdfVIP

个 人 理 财 理 证 券 分 析 师 的 财 窗 利 益 冲 突 问 题 研 究 口 ■ 刘 丹 证 券 分 析师 最 早 产生 于 20 世 纪 初 的 美 国 ， 当 时 主 主要 来 自以 下 四个方 面 ： 要 是 负 责 有 关 证 券 数 据 的 收 集 。 而 随 着 证 券 研 究 的 不 1.来自 于 所在 投 资 银行（我 国 指证 券 公 司）的压 力 。 断 深 化 ， 证 券 分 析 师 开 始 作 为 一 个 行 业 逐 步 成 长 起 来 。 证 券 公 司 作 为 证 券 市 场 沟 通 发 行 者 和 投 资 者 的 金 如 今 ， 证 券 分 析 师 是 指 在 证 券 投 资 领 域 从 业 的 人 员 ， 他 融 中介 ， 长期 以 来 必须 同 时 向投 融 双 方 提 供 服 务 ， 即 一 们 运 用 其 所 具 备 的 高 端 的 专 业 知 识 和 分 析 技 术 ， 为 投 方 面 为 企 业 承 销 股 票 、 实 施 并 购 或 发 行 债 券 以 提 供 融 资 者 提 供 投 资 信 息 、 咨 询 以 及 管 理 服 务 。 近 些 年 来 ， 各 资 服 务 ， 另 一 方 面 为 证 券 投 资 者 提 供 研 究 报 告 。 因 此 ， 国 的 证 券 市 场 快 速 发 展 ， 证 券 分 析 师 在 证 券 市 场 中 发 对 于证 券 公 司 本 身 而 言 ，就 面 临着利 益 冲 突。 证 券 公 司 挥 的 作 用 也 越 来 越 大 ， 他 们 通 过 其 优 于 一 般 投 资 者 的 在 处 理 该 利 益 冲 突 时 ， 利 益 的 天 平 往 往 会 偏 向 于 企 业 。 信 息 收 集 途 径 与 专 业 分 析 能 力 ， 提 高 了 证 券 市 场 的 定 具 体 的 ， 来 自 证 券 分 析 师 所 在 公 司 的 压 力 主 要 包 括 招 价 效率 ，并 增 进了 投 资 者的 利 益 。 但证 券 分 析师 存 在 的 揽 投 行 业务 、增 加 经纪 业 务 和自 营 业 务三 方 面 的 内 容 。 利 益 冲 突 也 使 其 产 生 了 一 定 的 负 面 影 响 ， 如 原 联 合 证 首 先 ， 在 投 行 业 务 方 面 ， 在二 级 市 场 上 充 当 经 纪 人 券 分 析 师 宋 华 锋 在 背 后 的 机 构 或 游 资 操 控 下 违 规 炒 股 和 一 般 投 资 者 只 是 综 合 证 券 公 司 的 次 要 业 务 ， 其 更 为 并 发 布 误 导 性 信 息 ， 严 重 损 害 了 投 资 者 利 益 并 对 市 场 主 要 的 业 务 是 进 入 一 级 市 场（证 券 市 场）扮 演 投 行 的 角 产 生 了 不 利 影 响 。 故 研 究 证 券 分 析 师 的 利 益 冲 突 来 源 色 ， 从事 能 够 给 公 司 带 来 丰 厚 利 润 的 证 券 承 销 、 并 购 等 并 加 强对 冲 突 行为 的 治 理与 监 管 显得 尤 为 必要 。 业 务 。 因 此 ， 一