耗散结构理论解析金融危机初探.pdfVIP

●博士硕士论坛 经《济师}2011年第 3期 耗 散 结 构 理 论 解 析 金 融 危 机 初 探 ●徐 萌 摘 要t自从 2007年次贷危机爆发以来，其影响已经从金融体系扩 (三)金融系统存在着非线性 的相互作用 散到了实体经济领域，不仅使美国经济走向衰退，也延缓 了全球经济增 作为主要交易对象的资本各具特色，其供求又受到政治、经济、技 长的步伐。文章将普利高津提出的耗散结构与金融系统的特征进行对比 术、心理预期等因素的影响，从而使整个金融系统的运行状态受各种复 分析，进而从耗散结构理论的角度解析金融危机，提出此次金融危机的 杂影响力作用。这些影响因素不是以简单的叠加方式而是以非线性的交 成因在于过度金融创新、道德风险的影响、金融监管不到位和房地产市 织融合方式作用于金融系统，使系统呈现出高度的非平衡状态。 场泡沫破灭的激化。并在此基础上，从金融创新、金融监管和风险预警方 (四)涨落对金融系统的触发和激化作用 面提出了相应的建议。 涨落可以理解为影响金融系统的发展因素的波动变化。一般情况 关键词：耗散结构 金融危机 金融系统 成因 启示 下 ，宏观上各要素保持相对不变或变化较小 ，但从微观上看涨落是经常 中图分类号：F830 文献标识码：A 出现的，主要是由于系统内外各种复杂因素影响带来的随机波动。这种 文章编号：1004—4914(2011)03—042—04 涨落过程一般不影响系统的稳定，称作系统运行过程中的微涨落。当金 融系统处于平衡态时，由于系统的稳定性，微涨落触发引起的波动不足 金融业作为一个系统，具有其特殊的结构和运行机理。金融业具有 以打破原有的秩序。但当金融系统处于某一临界点时，微涨落通过非线 典型的耗散结构特征，用耗散结构理论研究金融系统的内在结构以及它 性的相互作用和连锁效应被迅速放大，形成宏观整体上的巨涨落，导致 的运作演变规律为我们从深层次因素研究金融危机提供了一个强有力 系统发生突变，由不稳定状态变为一个新的有序状态，形成新的耗散结 的工具。 构 。 一 、 耗“散结构”的定义与特征 三、基于耗散结构理论解析金融危机的成因和传导 比利时布鲁塞尔学派的领导人普利高津在论文 《结构、耗散和生命》 (一)过度金融创新导致金融系统远离平衡态 、 中正式提出 “耗散结构理论”：一个开放的系统 (无论是力学的、物理的、 金融创新是金融业发展的原动力，创新发展的目标是提供风险分散 化学的、生物的还是经济的、社会的系统)，通过非线性作用达到远离平 或对冲的手段，减少未来的不确定性以确保利润。证券化和金融衍生品 衡态且系统的某个参数变化达到一定l临界值时，通过涨落变化影响，系 是近年来金融业发展最为快速的创新产品。 统发生突变即非平衡相变，就可能从原来混乱无序的状态结构转变成为 1．证券化的影响。大量的次级房贷被美国大批放贷机构转换成了可 一 种在时间上、空间上或功能上有序的新状态结构。这种新的有序结构 以在金融市场上流通的证券。而且，证券化了的住房抵押贷款，不仅可以 保持一定的稳定性，且不因外界微小的扰动而巨变。普利高津把这种结 在国内金融市场交易，也可以在国际金融市场流通。通过将贷款证券化， 构命名为 耗“散结构”。 放贷机构将贷款的风险转移了出去，并且将回收的资金继续用于放贷 ， 耗散结构理论指出，系统从无序状态过渡到耗散结构应有几个必要 使得放贷的规模不断扩大。最近 30年来国际金融市场最重要的金融创 的条件：系统必须是开放的，即系统必须与外界进行物质