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保障房市场融资难题 公租房、廉租房的低利润和潜在的政策风险，与市场融资工具的逐利性 不相匹配，导致了保障房市场融资困难 “保障房如何融资”被认为是 这两种保障房项 目的态度都比较审 以盈利为 目的的投资机构来讲 ，是 保障房建设中最重要的一环，尤其 慎。而他的话也从侧面印证了鲁桂 不会进入这样的市场的”，那位房 近期这一问题受到了更加广泛的关 华的观点。 地产信托公司工作人员分析道。 注。日前有媒体报道称 ，今年上半 在鲁桂华看来，公租房、廉租 年我国保障房的开工率尚不足50％ 房的公共属性强于其他几种类型的 的最重要原因是 钱“荒”。 产权不明 利润低徽 保障房 ，甚至可以称其为准公共产 一 位业 内人士却告诉 《中国投 “目前，公租房、廉租房除了 品。准公共产品介于私人物品和纯 资》，像IEl城改造 、经适房等类型 政府扶持和企业 自筹之外 ，资金主 公共产品之 间，从理论上来讲它 的保障房项 目并不差钱 ，真正差 要来源还是银行贷款”，正略钧策 应该 由政府和市场共 同提供 ，但 钱的是公租房和廒租房项 目，并 咨询顾问魏庆在接受 中国投资W 由于我 国在本阶段政府和市场 中 且我 国保障房能使用的融资工具并 采访时表示 。之所 以对别的融资工 的定位 尚未厘清 ，因此市场对介入 不少 。 具使用较少，跟公租房、廉租房的 公租房、廉租房的建设表现出观望 据 了解 ， 目前我国保障房建 项 目特性是分不开的，他进一步分 态度。 设的融资工具主要有以下4种：银 析指出。 此外 ，公租房、廉租房的盈 行、信托、保险资金、基金。并且6 鲁桂华也对 《中国投资》表示 利模式 尚未有定论 ，也是导致市 月21日，国家发改委下发的 关于 了类似的看法，他指出尽管住建部 场融资工具对其持观望态度的重要 利用债券融资支持保障性住房建设 将经济适用住房、限价房、棚户区改 原因。 有关问题的通知》 (以下简称 通 造、公租房和廉租房都统一称为保障 银监会在4月的一份文件就要 知》)，又给保障房建设增加了债 性住房 ，但是其内涵却不尽相同。 求新增平台贷款仅能投放在保障性 券融资的方式。 首先，从产权角度分析，经济 住房建设领域，即公租房、廉租房 “尽管保障房的融资工具并不 适用住房、限价房和棚户区改造等 等。但文件明确指出，平台贷款投 少，但能被公租房、廉租房项 目有 保障房项 目产权归属、投资收益比 放前提是这些项 目被证明有偿还能 效使用的却并不多”，中央财经大 较 明晰 ，建成后产权将直接售卖给 力。恰恰业界普遍认为，公租房、 学会计学院教授鲁桂华在接受 《中 消费者 ，因此投资者的资金回笼时 廉租房很难证明有偿还能力。所 以 国投资》采访时表示。 间较短，回款容易。尽管其投资收 即使公租房、廉租房十分迫切的想 “我们公 司在全 国各地都有 益没有商品房高，但呈现出稳定的 要使用融资工具进行资金筹集 ，融 保障房项 目，不过却没有涉及公 特点，对投资者吸引力较大。 资工具方面的意愿也并不强烈。 租房、廉租房的项 目”，某房地产