引入EVA指标的上市公司财务预警模型构建——基于logistic回归分析.pdfVIP

COMMERCIALACCOUNTING l 财务蕾理与资本运营 引入嗽指檬瞎上市公司财务预警模型杩建 ——基-于logistic归分析 口邓馨刘宏(教授)(桂林电子科技大学广西桂林541004) 建预警模型。关于预警年度的问题， 摘要：本支粳EyA指拄引一入-财务预警，．丛2Ql啦放14--年我国．沪噩受直A腹首 次披量T_鲍上市公丑篮盘棒奎一。通过_正盔性检验，垦羞性检验确定蘧警指盘监 何沛俐、章早立(2003)对时序样本进 行了详尽的实证分析，发现如果在第 亟，一丛圭成盒溘握盥盆凰i，羞查业基础_上-构建焦绫财务指插扣引一入-EyA指 标的l ST t一4年进行财务预警，ST公司与非ST cL_酶go回归模型，经过研究发现：_3一t在标指警预的司公TS非与司公 年壶在垦羞差是in入_EyA指插毖够垦羞提高预警煦准确j肆．。 公司之间的差异是不显著的。综合来 看，本文选择卜3年的样本数据进行 关键澜：EVA财务预警logistic回归分析 财务预警，以更为真实地反映模型的 ‘ 预警效果。 着我国资本市场的迅速发展， 体系进行了研究，发现通过对研发费 (三)指标体系的构建。本文的财 随上市公司面临的财务风险日益 用、战略性投资、无息流动负债、折旧 务预警指标主要包含两类： 突出，迫切需要进行有效的财务预警， 费用、各种准备金、重组费用、商誉、所 1．EVA指标。调整和计算研究样 然而传统财务指标却存在忽视权益资 得税等主要事项的调整，能够得出较 本的EVA数据，并以此为基础确定 本成本、易人为操纵、过度注重短期评 为准确的EVA数据。因此，本文在研 EVA指标，即用EVA代替传统净利 价等不足，因此，国内外学者一直在不 究过程中通过对上述主要事项的计算 润确定相关的财务比率，从而提高预 断探索财务预警问题，也涌现出了许 和调整来确定上市公司的EVA数据。 警指标的准确性。EVA指标主要有： 多新方法，如引入新的预警指标、构建 二、引入EVA的财务预警研究设计 修正销售净利率Kl(即EVM营业收 BP神经网络、利用时问序列等，其中， (一)样本选取。本文选取2010—入)、修正主营业务净利率K2(即E- 引入EVA指标就是一种新的思维与 2014年我国证券市场A股首次被sTVA／主营业务收入)、修正净资产收益 尝试。 的上市公司作为目标样本，合计103 率K3(即EVM所有者权益)、修正总 一、EVA理论综述 家，其中被注册会计师出具否定意见 资产收益率K4(即EVM总资产)。 传统以会计利润为核心的财务指 或者无法表示意见的有4家；其他状 2．传统财务指标。根据我国上市 标只考虑扣除债务的资本成本，即利 况异常导致被ST的上市公司有10公司财务危机的特征，综合前人的研 息费用，没有考虑权益的资本成本，这 家；无法找到同时期、同行业、同规模 究成果，本文选择了20个传统财务指 实质上并不能真正反映公司