财务管理学非专业第一章二零一六0204.pptVIP

财务管理学第一章 总论 第一节 财务管理的内容 Finance Corporate Finance Financial Management 一、企业财务 概念：企业生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 第一节 财务管理的内容 二、财务活动 （一）企业筹资引起的财务活动 （二）企业投资引起的财务活动（广义与狭义） （三）企业经营引起的财务活动 （四）企业分配引起的财务活动 企业资金运动过程（下图） 第一节 财务管理的内容 三、企业财务关系 （一）企业同其所有者之间的财务关系 （二）企业同其债权人之间的财务关系 （三）企业同其受资者之间的财务关系 （四）企业同其债务人之间的财务关系 （五）企业内部各单位之间的财务关系 （六）企业与职工之间的财务关系 （七）企业与税务机关之间的财务关系 第一节 财务管理的内容 四、财务管理的特点： 是企业的一项价值管理工作 是一项综合性的经济管理工作 五、财务管理原则 爱默瑞和芬尼特将财务管理的原则分为竞争环境原则、创造价值与经济效率原则、财务交易原则三大类共十二条。 第一节 财务管理的内容 竞争环境原则包括：自利行为原则、双方交易原则、信号传递原则、行为原则 创造价值与经济效率原则包括：有价值的创意原则、比较优势原则、期权原则、净增效益原则 财务交易原则包括：风险报酬权衡原则、分散化原则、资本市场效率原则、货币时间价值原则 竞争环境原则 自利行为原则指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。（委托—代理理论） 竞争环境原则 双方交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。鹬（yù）蚌相争；鹬（yù）蚌相争渔翁得利。赌博、赌博+赌场参赌费用 竞争环境原则 信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。 公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 竞争环境原则 行为原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 不要把行为原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。 行为原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“免费跟庄”概念（KFC和Mcdonald）。 行为原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 创造价值与经济效率原则 有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬。主要应用于直接投资项目（爱迪生发明的灯泡、电影和动画等为之创造了财富），此外还可应用于经营和销售活动。 比较优势原则指专长能创造价值。要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。（“人尽其才、物尽其用”；优势互补） 创造价值与经济效率原则 期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 财务交易原则 风险报酬权衡原则指风险和报酬之间存在一个对等关系。（高风险高收益，低风险低收益） 分散化原则指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。（不要把鸡蛋都放在一个篮子里） 财务交易原则 资本市场效率原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 货币时间价值原则指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 第二节 财务管理的目标 一、财务管理的目标 （一）利润最大化 （二）资本利润率最大化或每股收益/利润最大化 （三）企业价值最大化（或股东财富最大化） 主流观点 财务管理目标与决策 财务管理目标与决策 财务管理目标-利润最大化 ???优点： 注重加强管理，改进技术，提高 劳动生产率，降低成本。 ???缺点： 未考虑投入与产出的关系；???未考虑资金时间价值；???未能有效地考虑风险问题；???易带有短期行为倾向。 短期利润与长期利润 减少研发费用 减少员工培训与发展支出 购买廉价的低质