盈利能力分析张先治教授主讲详解.ppt

* * * 一、 每股收益指标的披露 1. 每股收益的内涵与计算 每股收益内涵： 当期归属于普通股股东的净利润中，每一普通股所能享有（负担）的金额 。 基本每股收益 稀释每股收益 * * 基本每股收益： 是指净利润扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比。 该指标反映每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。 * * 每股收益计算公式： 每股收益= （净利润 - 优先股股息）/ 发行在外的普通股加权平均数（流通股数） * * 应用价值 资本市场：IPO、ST等； 每股收益准则：唯一的财务比率指标受到厚待。 * * 利润表的底线-稀释每股收益 初衷：适用主要与多元化的资本市场和复杂的资本结构相联系。 基于对广大投资者的善意保护，该指标披露显得十分必要。 * * 稀释每股收益的内涵 基于或有事项（潜在普通股）对于公司普通股份的稀释，对其可能影响的公司收益（分子），主要对普通股股数（分母）加以调整，以揭示最小可能（即稀释最大化）的每股收益。 * * 可靠性 可比性 谨慎性 计算稀释每股收益 全面反映企业 的盈利能力 基本每股收益（最大值） 稀释每股收益（最小值） 投资者判断区间 计算每股收益 * * 稀释每股收益的计算方法 稀释每股收益 当期净利润调整内容： （1）当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息； （2）稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。 调整应当考虑相关的所得税影响 当期发行在外普通股的加权平均数= 加权平均（∑计算基本每股收益时普通股的加权平均数+假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数） （1）以前期间发行的稀释性潜在普通股，假设在当期期初转换 （2）当期发行的稀释性潜在普通股，假设在发行日转换 Continued * * 知识回顾 潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同。 稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股已转换为普通股(假设潜在变为真实)，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得到的每股收益。 * * 潜在普通股 可转换公司债券：发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 认股权证：公司发行的、约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。 股份期权：公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利，股份期权持有人对于其享有的股份期权，可以在规定的期间内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量的股份，也可以放弃该种权利。 * * 稀释性潜在普通股的实质 稀释性潜在普通股的实质是一种由过去的交易或事项形成的，现在或将来影响每股收益计算的普通股。 衡量潜在普通股是否具有稀释性，我国的每股收益准则采用了国际准则中的规定，即以是否会减少每股持续正常经营经利润作为衡量潜在普通股是否具有稀释性的尺度，这一规定符合会计核算谨慎性原则的要求。 * * 关于披露 企业会计准则第34号——每股收益 第十二条 稀释性潜在普通股应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直到稀释每股收益达到最小值。 * * 每股收益因素分析 每股收益 =[股东权益 / 流通股数] × [（净利润-优先股股息）/股东权益] = 每股净资产 × 净资产收益率 * * 每股净资产，亦称每股账面价值，是指股东权益总额减去优先股权益后的余额，与发行在外的普通股平均股数的比值。  根据上述因素分解式，运用连环替代法可对每股收益进行因素分析。 * * 二、 普通股权益报酬率分析 普通股权益报酬率 =（净利润 - 优先股股息）/ 普通股权益平均额 该指标从普通股股东的角度反映企业的盈利能力。 由计算公式见，普通股权益报酬率的变化受净利润、优先股股息和普通股权益平均额三个因素影响。 一般优先股股息比较固定，应着重分析其他两个因素，可用因素分析法进行。 * * 三、股利发放率分析 股利发放率是每股普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中得到多少。 股利