上海华谊(集团)公司15年第一期中期票据债项信用评级报告.docxVIP

上海华谊（集团）公司[此处键入本期债券名称全称]2015年度第一期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级： AAA级评级时间： 2015年 9月 25日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级概述置换公司本部债务每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起兑付主要财务数据及指标评级观点上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对上海华谊（集团）公司（简称“华谊集团”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 5年的 20亿元 2015年度第一期中期票据进行了评级，评级反映了华谊集团在规模、技术及产业链一体化、财务弹性等方面所具有的优势，同时也反映了公司在主业盈利、资本性支出及安全生产等方面所面临的压力与风险。项目金额单位：人民币亿元母公司数据：所有者权益?主要优势：?规模和技术优势。作为全国重要的大型化工企业集团之一，经过几十年的经验积累，华谊集团已形成了综合性的化工生产技术及装备能力，具有明显的规模和技术优势。流动比率[%] 现金比率[%] ?产业一体化优势。华谊集团业务涵盖多个子行业，有利于分散经营风险。近年来，公司加大了内部整合力度，明确了主辅业分离，集中资源提升主业的产业能级，产业链不断完善，“一个华谊、全国业务”的产业布局初步形成。?战略联盟优势。华谊集团与国内外知名企业建立了广泛的合作联盟，充分发挥其技术、营销和品牌优势来掌控资源，降低生产成本，具有可持续发展的竞争优势。10.36-0.09---1.03-0.18?主要风险：?主业盈利压力。化工行业竞争激烈，能源及原资本性支出压力。化工行业是资本密集型行业，大规模的项目建设和技术 新世纪评级改造需要投入大量资金。华谊集团产业链的全国布局已初步完成，但后续仍存在一定的资本性支出压力。?未来展望通过对华谊集团及其发行的本期中票主要信用风险要素的分析，新世纪评级给予公司 AAA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期中票还本付息安全性很高，并给予本期中票 AAA信用等级。上海新世纪资信评估投资服务有限公司 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对上海华谊（集团）公司 2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至上海华谊（集团）公司 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 上海华谊（集团）公司2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司拟申请注册总金额不超过 25亿元的中期票据的议案已于股东大会审议并批准。本期拟发行金额为 20亿元，期限5年（本期拟发行中期票据概况如图表 1所示）。公司拟将本次中期票据所募资金主要用于置换公司本部债券，以降低融资成本，优化债务结构。图表 1.拟发行的本期中票概况中期票据名称：上海华谊（集团）公司2015年度第一期中期票据注册额度： 25亿元人民币本期发行规模： 20亿元人民币中期票据期限： 5年定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：华谊集团该公司2014年第一期短期融资券据已于2015年8月12日到期偿付，截至本评级报告出具日，公司发行未到期债券本金余额为33亿元人民币，3.5亿元美元债券，分别为 2007年 9月、2010年10月和 2011年 4月发行的 2007年企业债券、2010年第一期中期票据、2011年第一期中期票据和 2014年发行的 3.5亿元美元债券，目前付息正