牡丹江市国有资产投资控股有限公司-15年跟踪评级报告（11年）.docxVIP

????????????????!2011年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?收入下滑，主业盈利能力下降。2014年，公司实现营业收入205,849.60万元，同比下降 1.74%，实现营业利润 7,585.00万元，同比下降 22.34%，公司主业整体盈利能力下降；补贴收入依旧是公司最主要的利润来源。?资金压力较大。截至2014年底，公司主要在建项目计划总投资86.69亿元，尚需投资 35.46亿元，项目后续投资规模较大，公司面临较大的资金压力。?有息债务大幅增加，偿债压力加大。截至2014年末，公司有息债务为 106.28亿元，同比增长 59.58%，公司刚性债务压力大幅增加。?担保业务存在一定风险。截至2014年末，公司子公司牡丹江新创新经济投资担保有限公司担保责任余额为 6.99亿元，另有一定规模的委托贷款。由于区域经济下行对当地中小企业冲击较大，公司对当地企业的担保和委托贷款或面临一定的代偿和贷款损失风险。主要财务指标：项目2014年4,733,738.753,065,982.171,062,777.1632.93%2013年4,146,624.823,051,122.77665,978.0523.71%2012年3,510,384.262,511,479.87559,416.1425.36%总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率5.457.023.63速动比率2.532.561.75营业收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率205,849.6038,723.7547,398.0833.43%209,491.2049,772.5060,512.3533.92%253,507.9221,518.4068,104.2336.15%经营活动现金流净额（万元）47,935.0265,286.6165,079.98资料来源：公司审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会《关于黑龙江省牡丹江市国有资产投资控股有限公司发行2011年公司债券核准的批复》（发改财金[2011]159号），公司于2011年2月15日公开发行7年期15亿元固定利率公司债券，发行利率为7.15%，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券起息日为2011年2月15日，年度付息款项自付息首日起不另计利息，本金自兑付首日起不另计利息。本期债券附公司在债券存续期的第5年末调整票面利率选择权及投资者回售选择权。截至2015年5月31日，公司本期债券累计本息兑付情况如下：表 1截至2015年 5月 31日本期债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期2012年02月15日2013年02月15日2014年02月15日2015年02月15日期初本金余额150,000本金兑付/回售金额利息支付10,725期末本金余额150,0000150725150,000150,00010,725150,000150,00010,725150,000资料来源：公司提供，鹏元整理截至2014年末，本期债券募集资金已经全部使用完毕，具体资金使用情况如下表。表 2截至2014年末本期债券募集资金使用情况（单位：万元）序号项目拟使用募集资金已使用项目名称已投资总投资募集资金牡丹江市江北旧城棚户区改造工程和谐家园建设项目1130,478.6548,000.00130,478.6548,000.00牡丹江市江南新区棚户区改造工程多功能生态小区建设项目23453,559.9450,708.0035,855.6723,000.0017,000.0017,000.0053,559.9450,708.0035,855.6723,000.0017,000.0017,000.00牡丹江市西十一条跨江大桥工程牡丹江市国际会议展览中心建设工程牡丹江国家级循环经济园区造纸污水循环利用及包装纸生产项目553,661.9025,000.0053,661.9025,000.00牡丹江市城市污水处理厂二期及排水截流管网工程638,886.0020,000.0038,886.0020,000.00合计363,150.16150,000.00363,150.16150,000.00资料来源：公司提供，鹏元整理二、发行主体概况2014年，公司名称、注册资本、控股股东、实际控制人、合并报表范围均未发生变更，3 公司实际控制人为牡丹江市国有资产监督管理办公室。截至2014年12月31日，公司资产总额为473.37亿元，归属于母公司的所有者权益为306.60亿元，资产负债率为32.93%；2014年度，公司实现营业收入20.58亿元，利润总额4.74亿元，经