宁波梅山岛开发投资有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????!2015年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?地方财政易受土地市场波动影响。宁波经济技术开发区国有土地使用权出让金收入持续下降，未来政府性基金收入的波动对地方财力的影响较大。?公司资产整体流动性不高。公司资产集中在以土地整理项目和代建项目为主的其他非流动资产中，资产整体流动性不高。?公司在建拟建项目规模较大，存在一定资金压力。截至2014年底，公司主要在建项目尚需投资 21.57亿元，拟建项目计划总投资1.18亿元。在建、拟建项目规模较大，存在着较大的资金压力。?公司有息负债规模较大，存在一定的偿债压力。截至2014年末公司有息债务为29.39亿元，规模较大，存在一定的偿债压力。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）826,750.94754,304.88492,681.35归属于母公司所有者权益（万元）资产负债率334,197.4659.57%264,563.2464.92%229,513.0553.18%有息债务（万元）营业收入（万元）营业利润（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率293,872.4046,018.248,416.993,204.1111,683.2025.42%414,109.5558,908.955,369.334,291.3710,498.8714.71%242,381.0411,969.374,400.623,800.008,152.6471.58%总资产回报率1.49%1.75%1.84%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数13,796.440.3712,250.060.5312,294.550.98经营活动现金流净额（万元）75,840.92-49,850.39-95,864.94资料来源：公司审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展改革委《关于宁波梅山岛开发投资有限公司发行公司债券核准的批复》（发改财金[2015]233号文件），公司于 2015年 3月 23日公开发行 8亿元公司债券，发行利率为 6.27%。本期债券计息期限为 2015年 3月 23日至 2022年 3月 23日，按年计息，每年付息一次。本期债券分次还本，自债券存续期第 3年末起每年分别偿还本金的20%。截至 2015年 5月末，本期债券尚未开始本息兑付。截至2015年5月31日，本期债券募集资金使用情况如下表所示。表1截至 2015年 5月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）实际实施情况项目总投资拟使用募集资金工程进度项目名称已投资总额使用募投资金总额宁波梅山公路集装箱综合场站项目156,463.0054,000.0092,234-59%宁波梅山保税港区有色金属材料交易中心项目85,000.0026,000.0080,000.0077,393--91%-合计241,463.00169,627.00资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，公司名称、注册资本、股权结构、实际控制人和主营业务未发生变更。公司实际控制人为宁波经济技术开发区管理委员会，持股 100%。宁波经济开发区管理委员会将管理权授权宁波梅山保税港区管理委员会（以下简称“梅山管委会”）行使，公司由梅山管委会实际管理。2014年公司合并报表范围无变更。截至2014年12月31日，公司资产总额为826,750.94万元，归属于母公司所有者权益为334,197.46万元，资产负债率为59.57%；2014年度，公司实现营业收入46,018.24万元，利润总额11,683.20万元，经营活动现金流净额75,840.92万元。三、区域经济与财政实力跟踪期内，宁波市经济发展水平较高，经济总量持续增长，但增速略有下滑2014年宁波市实现地区生产总值 7,602.51亿元，按可比价格计算，比上年增长 7.6%。3 其中，第一产业实现增加值 275.18亿元，增长 1.9%；第二产业实现增加值 3,935.57亿元，增长 7.9%；第三产业实现增加值 3,391.76亿元，增长 7.6%。三次产业之比为 3.6:51.8:44.6。按常住人口计算，全市人均地区生产总值为 989,72元（按年平均汇率折合 16,112美元）。2014年宁波市完成固定资产投资3,989.5亿元，比上年增长16.6%，其中民间投资1,955.0亿元，增长 12.6%，占固定资产投资的比重为 49.0%。分产业看，第一产业完成投资 45.2亿元，增长 113.3%；第二产业完成投资 1,264.7亿元，增长 18.6%；第三产业完成投资 2,679.6亿元，增长 14.7%。2014年宁波市商品销售总额1.44万亿元，比上年增长