山西省经济建设投资集团有限公司15年第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

山西省经济建设投资集团有限公司[此处键入本期债券名称全称]2015年度第一期中期票据信用评级报告信用评级报告债项信用等级： AA 级评级时间： 2014年 12月 26日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. AA（未安排增级）评级时间： 2014年 12月 26日项目2011年 2012年 2013年上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对山西省经济建设投资集团有限公司（简称 “山西经建投”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 3年的 3亿元 2015年度第一期中期票据进行了评级，反映了山西经建投在股东背景、业务多元化、财务弹性、易变现资产等方面所具有的优势，同时也反映了公司在资产质量和投资等方面所面临的压力与风险。3.69 0.04 66.18 -0.06 74.42 6.40 0.19 68.01 10.22 ? 主要优势：? 股东背景良好。山西经建投系山西省能源交1.07 -0.58 1.62 通投资有限公司的全资子公司，实际控制人为山西省国资委，股东背景良好。8.61 30031.98 35797.72 ? 业务多元化发展。除履行国有资产管理职能178.17 117.52 55.77 1.59 以外，山西经建投积极发展贸易、建筑材料生产等业务，多元化经营使得公司收入规模不断上升，同时也有利于分散市场风险。—-9.44 ? 财务弹性好。山西经建投拥有较强的资本实-12.33 力，目前负债经营程度处于低水平，后续财务弹性空间较大。71.27 7.82 注：根据山西经建投经审计的 2011～2013年及未经审计的2014年前三季度财务数据整理、计算。? 易变现资产充裕。山西经建投拥有的可供出售金融资产已达一定规模，能对后续债务偿还提供较大保障。? 主要风险：? 资产质量一般。山西经建投管理的资产以长期股权和债权为主，资产盘活周期较长。? 长期股权投资行业集中。山西经建投股权投资的行业以煤炭行业为主，煤炭行业目前不景气，加大了公司的经营风险。上海市汉口路 398号华盛大厦 14F? 投资压力较大。山西经建投投建的玄武岩项目尚未完成，后续仍需投入一定的资金。1? 未来展望2新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对山西省经济建设投资集团有限公司2015年度第一期中期票据的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至山西省经济建设投资集团有限公司2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 山西省经济建设投资集团有限公司 2015年度第一期中期票据信用评级报告一、募集资金用途 （一） 债项概况该公司拟申请注册发行 5亿元中期票据。公司 2015年度第一期中期票据拟发行金额为 3亿元，期限 3年（本期债券概况如图表 1），公司拟将募集资金用于投入在建项目。图表 1. 拟发行的本期中票概况中期票据名称：山西省经济建设投资集团有限公司 2015年度第一期中期票据注册额度： 5亿元人民币本期发行规模： 3亿元人民币中期票据期限： 3年定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：山西经建投截至 2014年 9月末，该公司未有公开发行债券。（二） 募集资金用途该公司大力发展战略性新兴产业，近期投建的主要项目为玄武岩连续纤维及后制品一期项目。截至 2014年 9月末，该项目累计投资为 3.9