安徽省能源集团有限公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告安徽省能源集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】541 号跟踪评级观点主体信用跟踪评级结果：AA+评级展望：稳定安徽省能源集团有限公司（以下简称“皖能集团”或“公司”）主要从事电力生产、天然气供应等业务。评级结果反映了公司仍是安徽省最大的省属发电企业，在安徽省电力市场仍占有重要地位，2014年营业收入有所提高，经营性净现金流对债务和利息的保障能力有所提升等有利因素；同时也反映了公司有息负债规模在负债总额中占比仍然较高，债务期限结构较为集中，电价下调等不利因素。马钢（集团）控股有限公司（以下简称“马钢集团”）对“09 皖能源债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定债项信用债券简称额度 年限 跟踪评（亿元） （年） 级结果上次评级结果AA+09皖能源债10575AA+AA+10皖能源MTN1AA+主要财务数据和指标(人民币亿元)项 目2015.3 2014 2013 2012376.01 364.31 336.67 274.28225.34 211.96 173.95 124.9438.96 154.41 145.41 113.8411.75 31.25 29.79 12.751.16 37.40 29.11 30.7840.07 41.82 48.33 54.45总资产所有者权益营业收入综合分析，大公对公司“09 皖能源债”、“10 皖能源MTN1”信用等级维持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。利润总额经营性净现金流资产负债率（%）债务资本比率（%）毛利率（%）33.97 35.56 43.38 49.34有利因素22.73 16.88 17.49 7.679.92 10.32 6.414.34 12.24 14.98 9.84·公司仍是安徽省最大的省属发电企业，在安徽省电总资产报酬率（%）净资产收益率（%）3.43力市场仍占有重要地位；·2014年，受天然气和燃煤业务收入增加影响，公司营业收入有所上升；经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）0.977.33 5.63 3.40·2014年公司经营性净现金流大幅增长，对债务和利息的保障能力有所提升；0.76 23.74 18.65 20.01注：2015年3月财务数据未经审计。·马钢集团对“09皖能源债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。不利因素·公司短期有息负债在有息负债中占比较高，债务期限结构较为集中；·2014年，受上网电量下降及电价下调影响，电力业务收入略有下降。评级小组负责人：王蕾蕾评级 小组成 员：李晓然联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的皖能集团存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体皖能集团前身是 1985 年 11 月经安徽省政府批准成立的安徽省电力开发总公司，由安徽省电力局管理，1989年划归安徽省计划委员会管理。皖能集团是安徽省国有资产监督管理委员会出资设立的国有独资公司，截至2015年3月末，