江苏南通二建集团有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

????????????!2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?启东城投为本期债券提供保证担保。2014年启东城投整体经营状况良好，其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保能够继续有效提升本期债券信用水平。关注：?公司存货、其他应收款、应收账款规模较大，对资金形成较大占用。截至 2014年底，公司存货、其他应收款、应收账款规模分别为 158.94亿元、51.28亿元、42.14亿元，合计占总资产的 93.54%。?公司有息负债规模快速增长，短期偿债压力较大。截至 2014年底，公司有息负债规模达 609,723.90万元，同比增长 44.47%。公司有息负债偿债期限主要集中于一年以内，公司面临较大的短期偿债压力。?公司对外担保金额较大，存在一定或有负债风险。截至 2014年底，公司及其子公司为其他公司和单位（均为关联方）提供的未到期担保金额合计为 320,900.00万元，占公司 2014年期末所有者权益的 36.02%。主要财务指标：项目2015年 3月2,644,629.75935,586.73549,370.0064.62%1.612014年2,697,911.97890,947.76609,723.9066.98%2013年2,144,363.98733,401.23422,031.7565.80%2012年1,428,175.82599,365.63364,936.0758.03%总资产（万元）所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率1.601.571.73速动比率0.660.640.740.71营业收入（万元）营业利润（万元）利润总额（万元）综合毛利率622,710.8758,019.3758,427.9612.76%-2,924,146.18230,923.62234,073.1511.10%2,786,830.26221,444.53223,869.6511.99%2,486,288.73240,275.51241,912.3113.20%总资产回报率10.13%13.20%20.85%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数经营活动净现金流净额（万元）-253,480.629.52241,124.268.62257,113.1111.86-4,088.264,997.15138,463.806,254.33注：2013年数据来源于 2014年审计报告期初数资料来源：公司 2012年、2014年审计报告和 2015年一季度报表，鹏元整理2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展改革委《关于江苏南通二建集团有限公司发行公司债券核准的批复》（发改财金[2014]1040号）核准，公司于2014年7月10日公开发行7.5亿元公司债券，票面利率为8.10%。本期债券的起息日为2014年7月10日，到期日为2021年07月10日，每年付息一次，分次还本。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息，在债券存续期的第3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%和20%的比例偿还债券本金。年度付息款项自付息日起不另计利息，本期债券的本金自其兑付日起不另计利息。截至2015年4月底，本期债券暂未兑付本息，募集资金使用情况如表1所示。表1截至 2015年 4月 30日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金募集资金启东市城东村安置房建设项目资料来源：公司提供，鹏元整理126,500.0075,000.0083,000.0065,000.00二、发行主体概况2014年公司注册资本、控股股东、最终实际控制人未发生变化。公司股权仍较为分散，第一大股东仍为江苏骅东投资有限公司（以下简称“骅东投资”），持股27.77%；第二大股东仍为江苏苏东投资有限公司（以下简称“苏东投资”），持股27.60%。实际控制人仍为张援朝、陈建年。2014年公司未发生重大人事变更，主营业务亦未发生变化。2014年，新纳入公司合并范围的子公司1家。截至2014年底，公司纳入合并范围的子公司共9家，具体情况见附录五。2014年内公司无重大资产重组。表2 2014年公司合并报表范围变化情况2014年新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例注册资本主营业务合并方式新设立苏州相元建筑劳务服务有限公司100.00%1,000万元建筑劳务分包资料来源：公司 2014年审计报告，鹏元整理截至2014年12月31日，公司资产总额为269.79亿元，归属于母公司的所有者权益合计88.34亿元，资产负债率为66.98%；2014年度，公司实现营业收入292.41亿元，利润总额23.41亿元，经营活动现