基于道德风险视角的资本类逆周期监管工具的比较分析.pdfVIP

基于道德风险棚角 资本羹避周跚监雷Z县嗣比较纷栅 李明强 (中国银行业监督管理委员会德州监管分局，山东德州 253000) 摘要: 2007-2009 年的全球金融风暴使监管者最终认识到宏观审慎管理的重要性，其主要目的是缓解顺 周期问题。然而，我们认为宏观审慎管理可以兼顾大而不能倒的金融机构引发的道德风险问题。本文对 这一问题做了初步性的探索，结论为:时间可变的资本充足率不能很好地解决大而不能倒的金融机构所 面临的道德风险问题;或有资本可以部分解决金融机构的道德风险问题:救助保险基金能够很好地解决道德 风险问题。 关键词:资本;宏观审慎管理;道德风险;金融危机 Abstract: Regulators finally recognize the importance of macro幽prudential re伊lation after 2007-2009 global financial turmoil , its main purpose is to ease the procyclical issue. However , we believe that macro-prudential re，伊lation can deal with the moral hazard problem caused by too big to fai! financial institutions , the article makes a preliminary exploration. We conclude that the time varying capital requirement can not solve the moral hazard problem; contingent capital can partially solve the problem ofmoral hazard bailout insurance fund is a good solution to the problem ofmoral hazard. Key Words: capital , macro-prudential regulation , moral hazard , financial crisis 中图分类号: F830 文献标识码:日文章编号: 1674-2265 (2012) 11-0017-06 可见未来的监管方向是微观审慎监管和宏观审慎管 一、吉|言 2007-2009 年的金融风暴不仅给全球经济带来 理并重，共同为金融系统的稳定保驾护航。 了严重的冲击，而且使金融监管理念发生了根本性 目前国内外对宏观审慎管理的研究主要停留在 的变革。危机之前，金融监管的理念以微观审慎为 其概念、理论基础和政策工具的选择上，重要的文 主，这种监管着眼于微观视角，认为只要金融系统 献有:博里奥 (Borio ， 2003) 非常清晰地界定了宏 中每个金融机构是健康的 那么整个金融系统就是 观审慎管理的内涵，比较了其与微观审慎监管的差 健康的，因此监管的目标是降低单个金融机构的风 异，并且通过分析金融系统脆弱性的本质，指出要 险。金融危机之后，越来越多的学者和政策制定者 想保证金融系统的稳定性，两种监管方式必须同时 认识到，除了微观审慎监管外还必须加强宏观审慎 存在。布伦纳迈尔等(Brunnermeier 等， 2009) 对系 管理，即把金融系统看成一个整体，着眼于防范系 统性风险的产生原因以及如何监管做了理论上的分 统性风险，从而减少金融危机对实体经济的影响。