资本结构柔性在企业管理中的应用.pdfVIP

• ACADEMICRESEARCH * 1司法公计币 201:i. 02 资本结构柔性 在企业管理中的应用 · 谢丹 企业内外部环境和财务状况处于不断变化中，陆佳资本结构应是一个动态 的、相对的最佳结构，永久不变的资本结构是不合理、不存在的，资本结 构柔性的存在使得企业可以根据变化以及自身状况进行调整， 以寻求新环 境下的是佳资本结构。 本文分析了资本结构柔性的内涵， 讨论了资本结构 柔性管理的实现条件，并就其在我国的应用提出了对策。 资本结构柔性金融市场 Slack ( 1991 )认为柔性是一种变革 和适应的能力，宫伴随着变化和不确定 。 通常情况下，企业的资本结 性而存在 构一旦确定，就具有一定的稳定性，但 这种稳定性是相对的。 现代企业的经营 活动和财务活动受多种因素的影响而不 断发生变化，根据环境变化灵活地扩充 或缩减企业资本规模是企业经营中较为 常见的行为，一个静态的、单一的资本 结构比例并不能保证企业价值最大化目 标的实现。 柔性资本结构就是指这样一 种能够抵御环境不确定性变化的缓冲能 力，可以保障企业负债和权益的合理搭 配，资本结构在一定区间内进行调整适 应，以实现企业价值最大化的目标。 →、资本结构柔性管理的理论基础 资本结构的柔性是指资本结构对内 外环境的适应过程及调整的余地与幅度。