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巧用资产融资解资金困境中小企业如果能够掌握和利用资产融资的技巧，其资金紧缺的困境将得到缓解 对于诸多中小型企业来说，在发展过程中常常会遇到资金瓶颈的问题，但如果中小企业能够掌握利用资产融资的技巧，资金的困境将得到缓解。 资产融资的方式 资产融资是指企业利用流动资产(如应收账项、存货等)、固定资产(如厂房及设备等)及无形资产进行融资，获得企业所需要的资金。资产融资的形式有资产管理融资、资产典当融资等适合中小企业的资产融资方式。 中诚信托首席经济学家许均华说，目前资产融资的最流行方式是以应收账款作保证的各种贷款。应收账款融资，主要是将公司的应收款项(全部或部分)售予资产融资提供者以套取现金，有效地将信贷销售转换为现金销售，加快资金回流。另外，企业短期资金基本上则以发票贴现，或者以应收款项、存货循环贷款为主。发票贴现融资，是指企业将发票按照一个双方同意的价格(一般为发票面值的60％-90％不等)定期提交给资金提供者，收到发票后，资金提供者将款项支付给企业，待收到货款后，扣除有关费用或利息，将差额退给企业。该款项可由资金提供者追收，也可由企业自行收取。 可以说，资产融资扩展了企业的资产价值，其实是对企业资产价值的再度深挖掘。作为一种新的融资方式，资产融资其偿付的基础来源于两个方面：首先是资产直接可用性导致的重置价值，其次是资产运用能够获得的未来收益的折现值。比如，某企业拥有汽车这一实物资产，它以前只能通过变卖汽车获取资金，现在则可以以汽车运营产生的现金流为基础来融资。 许均华说，资产融资作为表外融资有利于企业的财务结构。由于利用传统的股权债权融资方式进行的融资都将在企业资产负债表中反映出来，因此这种融资方式对许多负债和股权状况不佳的企业来说无疑是有很大限制的。资产融资如抵押融资在企业的资产负债表上只反映在原有资产结构的变化上，对负债和所有者权益项不产生影响，因此资产融资作为一种表外融资方式在财务结构上对许多财务状况不是很适合于传统融资渠道的企业来说是个好的选择。 资产融资的操作 如何进行资产融资，许均华说，中小企业首先可以利用应收账款进行融资。他说，据调查估算，我国大企业贷款中无担保的信用贷款占27％，小企业只占5％，中小企业总资产中大约60％是应收账款和存货等动产，其中应收账款约为15万亿元。如何盘活这些资产，成为解决中小企业融资难的一个关键问题。 许均华说，2007年9月30日，中国人民银行发布《应收账款质押登记力崎去》，该《办法》对企业利用应收账款向金融机构等质权人进行质押融资的程序进行了规定。同时，《物权法》第228条规定，以应收账款出质的，当事人应订立书面合同，质权自信贷征信机构办理出质登记时设立。 企业应收账款可包括下列权利：第一，销售产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖、知识产权的许可使用等；第二，出租产生的债权，包括出租动产或不动产；第三，提供服务产生的债权；第四，公路、桥梁、隧道、渡口等不动产收费权；第五，提供贷款或其他信用产生的债权。 另外，北京某风险投资公司边先生说，企业在办理应收账款融资时应提供以下材料：一是，提交应收账款融资申请，二是，经年审过的营业执照、近期财务报表和贷款卡(证)；三是，商务合同、发(送)货凭证或货物单据和商业发票(增值税发票)；四是，拟转让应收账款情况；五是，买方的名称、地址、账号、开户行名称及生产经营状况以及财务状况等情况；六是，银行要求的其他材料。 边先生说，企业利用应收账款融资是快捷的。他举例，蔡老板在北京有一家古典家具制造厂，生产的主要产品是仿古家具。这种家具产品对原材料的要求较高，采购原材料时必须现货付款。而销售产品后，货款回收期较长，一般需要30至90天的付款时间。因为工厂自有资金有限，而且没有固定资产可以融资，造成资金非常紧张，无力接受大的订单，同时也妨碍了企业扩大经营规模。就在蔡老板为了融资一筹莫展的时候，一次偶然的机会，听说了银行有专门对中小企业这种情况的信贷业务，随即与之进行了沟通。银行对蔡老板企业的融资需求和经营特点进行调查了解，认为该企业的固定客户均为高档家具的销售公司，与之已有两年以上的业务往来，付款能力较强且均能按时付款，而且一般单笔订单的金额较高。通过这些了解，银行提出了应收账款质押融资的方案。 在今年3月初的时候蔡老板接到了一笔金额为850万元的订单意向。他向银行提交了基本资料、订单的详细信息以及质押融资的书面申请。让蔡老板高兴的是，银行在考察之后很快与之签订了融资协议和应收账款质押合同，并在中国人民银行征信中心的应收账款质押登记公示系统将该笔业务做了登记。随后银行发放了500万元贷款。 记者获悉，最近有些银行针对中小企业这方面的需求，推出了门槛较低的小额多笔的应