税收与上市公司融资问题研究.pdfVIP

商蝇经济 双阳年第 8 期 No. 8，刻阳 (总第 2ω 期) SHANGYE JINGR T创al No. 1f:I) [虫蝙哥] 1ω阳似，3 (细则倒-01例叩倪 税收与上市公司融资问题研究 孙萤 (东北林业大学1 财会专业，黑龙江哈尔槟阴阳的 {揣 摸} 对于中鸥土市公司悸遍存在的强烈的版权融资倾向，学术界从许多方面进行了讨论，但研究 我倒现有的税收体制问题较少。在研究企泣的融资结构时，必须考虑税收因素，针对上市公司泼是极融资极 负债融资的现实，有必要开征资本利得税，坚持蚊』扬长期投资税负从径原则和..迪拉收原则。 [提键诩] 上市公司;税收体制;融资结构;股权Ii资偏好 [中固份提号] ~10. 42 [文献标识硝] B 考察我剧上市公司融资结构发现，我国上市公司 一律按 20% 的比例税事纳税，回债利息收入除外。 对于资本利得，虽然税法规定个人需对财产转让所得 直接融资首谴股黑而非债券。即一方丽上市公司大多 纳税，佩是对于股旗和债券等证券的转让所得，却由 保持了较低的资产负债率，另一方田上市公词的融资 偏好仍是股权融资，甚茧有蜡公词资产负债率接近于 财政部另行规定，报阔务院批准揽施。但是，财政部 和阔家税务总局最近几年选镇发出对股藕和债券等证 撑，仍然渴搜通过发行股廉融资。从目前的情况来 看，巴上市的公司几乎被有放弃其利用股权融资的机 券的转让所得暂不征收个人所得税的通知。因此，我 阔现在证券交易实现的价盖收益的实际税率为零，跚 会，学术界把这一现象称为中国上市公词的股机融资 偏好。对于中国上市公司曾遍存在的股权融资倾向， 无论个人的总共收入如何，个人投资者之间在股息和 利息收入上的边际税率并没有肇别。但柴国实行的是 学术界从上市公司的股权结构、债券市场的建设发 脏、公词治理结构和证券市场的政策法规制定等方酣 综合个人税率，以年度捺合收入为税器，以家庭为计 进行了分析和论证，但少有学者从拽国现有的税收体 税单位，按照禀进原则计算个人应纳所得税。这样， 股息和利息收入因为个人的总收入不同而适用不同的 制人乎，分析我国上市公司热衷于股枝融资的税收制 边陈税率。 (2) 无论挽回个人投资者的资金来糠是借 度。 债资金还是自有资金，证费投资所得在税前均不做任 …、我国与典国现行金融资产税制的区别 何扣除。而焚国的税法规定，个人的贷款利息允许在 我困证券市场经过数十年的发展，无论从上市公 税前扣除。 司家数，还是从交易硬件设施建设来看，都取得了令 2. 机构投资者方面。我国的机构投资者主要是 人瞩目的成蟹。证彝市场上可供投资者投资的品种日 各种投资基金。根据财政部和国家税务