企业售后回租融资研究.pdfVIP

第27卷第1期 企 业 技 术 开 发 2008年1月 V0lI27 No．1 TECHNOLOGICAL DEVELOPMENT OF ENTERPRISE Jan．2008 企业售后回租融资研究 刘 涛。肖甲山 (中南大学 商学院，湖南 长沙 410083) 摘 要：售后回租作为一种国际上通行的租赁交易形式，有着其独到之处。文章从售后回租的运作模式入手，在对 其交易特点进行分析的基础上。运用净现值方法对售后回租融资成本和融资决策进行了分析，最后还就企业在具 体运用售后回租时提出了一些注意事项。 关键词：售后回租；净现值法；决策 中图分类号：F273．4 文献标识码：A 文章编号：1006—8937(2008)O1—0101—03 Research of leaseback financing in the enterprises LIU Tao，XIAO Jia—shan (Business School，Central South University，Changsha，Hunan 410083，China) Abstract：Leaseback as a sort of common international form of lease transactions，has an unique feature． This paper starts with the operation mode of leaseback，then analyses the characteristics of it’S transactions． On the basis of above contents，net present value method is used to compute financing costs and financing making-decisions for leaseback．Finally some attention to the matters are raised for enterprises using of leaseback． Keywords：leaseback；net present value method；decision—making 在西方发达国家，租赁目前已经是仅次于银行 企业资产的租赁有融资租赁和经营租赁两种。 信贷的金融工具。在现代金融产业中，租赁占据着 融资租赁是以融资为目的，从而最终获得租赁资产 与银行、保险、信托、同样重要的地位，已经成为“大 所有权的一种租赁形式；而经营租赁是指以提供设 金融”5大支柱之一。而未来的几十年是中国经济 备等资产的短期使用权为特征的租赁形式。具体运 发展上台阶的时期。中国企业在经过几十年市场化 用到售后回租融资中，也有售后回租融资租赁和售 运作和积累后急需产业更新和技术改造，这些都会 后回租经营租赁，以下分别进行分析。 需要大量的成套设备、交通工具、专用机械等，而发 1．1 售后回租形成融资租赁业务 达国家的成功经验已经证明了租赁是解决这些需 在此种模式下，承租人与租赁公司签订出售回 求的最有效途径。本文所研究的售后回租是国内外 租合同，将自有的资产按与租赁公司商定的合理价 通行的一种融资租赁交易形式。 格出售给租赁公司，然后再租回使用。租赁物的所 所谓售后回租，是指企业先把自己拥有的固定 有权在租期内归租赁公司所有。客户将原有的固定 资产卖给租赁公司，然后再作为承租企业将所出售 资产改记融资租入固定资产。承租人出售所得等于 的固定资产向租赁公司回租并使用，并按期向租赁 或小于账面价值的可以确认为收入，对售价与资产 公司交纳租金。售后回租是当企业缺乏资金时，为 账面价值之间的