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投融资实务
宏观层面．各国经济体系运
．
行中的系统性风险一直是困
l上 扰全球经济发展的焦点问
题。一般而言．经济中总是有一定量
宏观风险在各部门间存在并分担 宏
观经济风险的增减、转移与累积等分
担状态的变化直接影响着风险向金融
危机的转化并进而影响一国的金融安
全。因此．宏观经济风险分担与转移
问题是研究风险与金融安全关系的要
害。国际经济和金融危机的高成本提
醒人们 传统风险管理方法已经无法
适应宏观风险的审慎性监管需要 因
此．学术界一直致力于建立分析宏观
经济风险与金融稳定机制的整体性研
究框架。国际货币基金组织 (2006)
指出．关于金融部门和其他经济部门
间相互联系的分析以及通过压力测试
对 中击敏感性的估计．构成了金融稳
银行与公共部门问的 定分析的基础。目前研究压力测试的
文献较多．主要内容是评估宏观经济
冲击给金融体系带来的脆弱性；而关
风险分担与转移研究 于宏观风险在金融和财政之间分担和
转移的研究在世界范围内是一个普
— — 基于CCA方法的分析 遍的理论难题．Allen．Me rton Ga『e
(2006)创造性地提出了用CCA方法分
本文运用CCA分析方法研究了宏观经济风险在银行与公共部门 析各经济部门风险暴露的框架：一国
经济部门被看作互相关联的资产、负
间分担与转移的
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