2017下半年市场投资分析：经济下行压力增加，市场重心逐步下移-20170616-上海-16页.pdfVIP

证券研究报告/市场研究/中期策略 ` 日期：2017 年06 月16 日 经济下行压力增加，市场重心逐步下移 ——2017 下半年市场投资分析 分析师[Table_Author] 分析师： 王伟力  主要观点： Tel ： 021 E-mail ： wangweili@ 欧美经济复苏增长，中国经济复苏前夜 [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870510120003 欧洲经济开始复苏，失业率下降，通胀上升，美国经济前年已走出复 苏，进入持续增长，目前增长速度偏热，货币需要收缩，以控制经济 报告编号： 增长节奏。美联储的年内缩表计划已开始准备落地，市场高度关注， 尤其对中国经济可能有一定程度的冲击。在中国政府下决心完成一系 相关报告： 列改革之后，中国经济的复苏将临近。 [Table_ReportInfo] 美联储收缩资产负债表，中国严控系统性金融风险 首次报告日期：2016 年11 月15 日 预计美联储经历一段时间缩表过程后，欧洲日本等国也可能将跟随这 [Table_QuotePic] 一策略。因此，这次全球性的基础货币收缩可能刚刚开始，面对美欧 最近6 个月沪深300 指数表现 等国这一明确的具有一定攻击性的货币政策，中国只有拿出合适的对 策，严控系统性金融风险的发生，才能度过这一艰难的时期。对面临 转型的中国经济来说增加了较大的维稳和监管难度。 传统经济增长下行，新兴产业呈星火之势 通过政策主导推动的去杠杆过程、出清过程由于在方向确定的情况下， 预期的周期相对较短，预期的幅度相对不太清晰，因此可能会比较残 酷。但是，完成这一过程之后，未来经济将迎来一个非常合适的增长 环境。目前的新兴产业已在各个行业呈星火之势。 2017 下半年市场维稳式下行，部分新兴产业或将出现投资机会 上证综指的调整以及低点的出现可能在4 季度，然后市场会出现一定 幅度的反弹，之后再经历确认市场低点的过程，从而完成整个下行走 势。在反弹过程中，新兴产业的投资机会增加，人工智能、新能源汽 车、区块链等相关产业链，以及传统国企改革、一带一路、医疗等都 将出现投资机会。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 证券研究报告/市场研究/中期策略 目 录 目 录 2 一、欧美经济复苏增长，中国经济复苏临近 3 美国经济增长加速 3 欧洲经济进入复苏 4 中国经济痛苦过后将面临复苏 6 二、美联储缩表考验中国风控能力 7 美联储资产负债表收缩计划倒计时 8 中国进入严控资产泡沫关键期 9 金融监管助力防范系统