公用事业行业中期策略：工业环保＋京津冀！重点推荐蓝焰控股、涪陵电力-20170612-天风-17页.pdfVIP

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2017-08-09 发布于北京
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行业报告 | 行业研究周报公用事业证券研究报告 2017 年06 月12 日中期策略：工业环保+京津冀！重点推荐蓝焰控股、涪陵投资评级电力20170611 ）行业评级中性(维持评级) 上次评级中性行业观点：作者下半年板块核心逻辑，看好工业环保，看好京津冀！钟帅分析师（1 ）工业环保：全年维度坚定看好工业环保投资主线，一方面环保监管体 SAC 执业证书编号：S1110517040004 zhongshuai@ 系的重构使得如工业危废、工业水、油田污泥等一系列工业环保细分领域实何文雯分析师质性受益，很多工业环保细分领域基数低空间大，17 年很可能成为中国工 SAC 执业证书编号：S1110516120002 业环保元年；另一方面，工业环保有壁垒竞争格局好，底层运营资产回报率 hewenwen@ 高，资金成本上行对工业环保影响小。重点推荐神雾环保，清新环境、神石家骏分析师雾节能、博世科等投资标的。本周环保核心推荐组合新增博世科：公司依 SAC 执业证书编号：S1110516110001 托于自身工业废水处理核心技术，切入黑臭水体治理PPP 市场，在广西/湖 shijiajun@ 南/云南等核心市场区域储备订单丰富，同时通过海外并购在土壤修复、油周荃联系人泥治理等领域进行了较好的技术储备。我们预计公司17/18 年可实现净利润 zhouquan@ 1.61/2.91 亿元，EPS 分别为0.45/0.82 元，分别对于17 年37X ，18 年20X PE 。行业走势图（2 ）京津冀一体化：以3-5 年的维度看，京津冀是中国最有可能发生翻天公用事业沪深300 覆地变化的区域，恳请投资者认真思考未来 3-5 年京津冀区域的供水、供气、生态环境治理将发生哪些重要变化？我们相信在京津冀一体化的大背景 21% 18% 下，煤层气、膜技术应用、海水淡化、PPP 流域治理等细分行业都将孕育出 15% 大量投资机会。重点推荐天壕环境、蓝焰控股、京蓝科技、迪森股份等投 12% 资标的。本周环保核心推荐组合新增京蓝科技：公司通过持续的外延并购接 9% 连收购沐禾节水、北方园林，并在体外布局辽河工程局，基本完成了以农业 6% 3% 节水和流域水生态治理为核心的 PPP 布局。未来公司在京津冀地区 PPP 订 0% 单获取上将具备较大的订单弹性。我们预计公司17/18 年可实现净利润3.1 2016-06 20