建材行业2017年中期策略：寻找确定性机会，推荐消费建材＋玻纤-20170710-东北-21页.pdfVIP

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2017-08-09 发布于北京
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建材行业2017年中期策略：寻找确定性机会，推荐消费建材＋玻纤-20170710-东北-21页.pdf

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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] /建筑材料发布时间：2017-07-10 证券研究报告 / 行业深度报告同步大势寻找确定性机会，推荐消费建材+玻纤上次评级：同步大势 ——建材行业2017 年中期策略报告摘要：历史收益率曲线[Table_PicQuote] [Table_Summary]房地产投资增速下行，未来不确定性较大，周期建材投资时点未到。建筑材料沪深300 自20 16 年 10 月各地密集加强房地产调控措施出台后，房地产销量 38% 30% 拾级而下，按照房地产销售到房地产投资6- 12 个月的传导时滞看， 22% 14% 年内房地产投资前高后低趋势较为明显。在房地产投资增速回落的 6% -2% 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 / / / 1 1 1 / / / / / / 6 6 6 / / / 7 7 7 7 7 7 背景下，经济料也难以独善其身，为了应对经济下行的压力，我们 1 1 1 6 6 6 1 1 1 1 1 1 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 预计今年的基础设施建设投资增速将与去年持平。水泥的需求主要由下游房地产投资、基础设施建设、农村建设等拉动，三者对水泥涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 需求的贡献各占约1/3，而玻璃的需求80%是由房地产投资拉动。当 [Table_Trend] 绝对收益 7.76% -1.35% 26.80% 前房地产投资增速已开始下行，我们认为下半年的需求不容乐观。相对收益 3.04% -6.99% 11