境外期租融资在航运企业中的实证研究.pdfVIP

水 运 1磐 [中图分类号]F550 66[文献标识码]B [文章编号]1 005-901 6(2008)02-20-08 运企业中的实证研究 刘毅彬，胡群峰 (南京长江油运公司，江苏 南京 210003) [摘 要]境外期租融资是发达国家输出资本、 charterer)选定船型、船舶的建造技术标准和船厂， 发展中国家利用外资的重要形式。利用境外期租融 由牵头银行(1ender)组建银团并成立船东公司，并 资模式发展我国船队规模、调整结构，对我国航运 向船东公司提供船舶建造期所需的资金，船东公司 企业的发展具有重要意义。本文主要介绍了境外期 根据建造节点向船厂支付造船进度款，船舶建造完 租融资模式的特点及构成，分析了融资模式中各方 成后由船东公司在资产较少的使用年限内将船舶期 的风险，构建了境外期租融资的财务决策模型，并 租给承租人。承租人按期租金，用于归还借款的本 结合案例进行了实证分析。 金和利息以及其他费用，最终通过船东公司授予的 [关键词]境外期租融资 航运企业 SPC 独家销售代理权处置船舶的一种融资行为。 (二)船舶期租融资与船舶融资租赁的比较 一 、 引言 1．特征的比较 如何在企业快速发展时期获得大量资金，并且 (1)期租融资的租赁期占租赁资产的少部分使 维持良好的资本结构，一直是困扰大型国有航运企 用年限。船舶的使用年限一般在30年左右，期租融 业发展的资金瓶颈。就目前我国航运企业的融资需 资的租赁期一般为l0年左右。融资租赁的租赁期占 求和融资环境而言，境外期租融资以其灵活、及时、 租赁资产使用寿命的大部分，按 ((新会计准则 的 足额、高效和 “低负债率”的特点成为航运企业融 规定，“大部分”是有时间界定的，通常指租赁期占 资方式的最佳选择之一。本文试图对境外期租融资 租赁资产使用寿命的75％以上。 的基本方式及涉及到协议各方的风险问题加以阐 (2)期租融资租赁期届满时，船舶资产并不当 述，构建船舶融资决策模型，并结合实际案例加以 然转移给承租人，而归船东公司所有。而融资租赁 剖析。 一 般在租赁期满归承租人所有。 二、境外期租融资概述 (3)期租融资在租赁期支付给船东公司的租金 (一)概念 为贷款的本息与租赁期满处置资产的价值之和。而 境外船舶期租融资是指期租承租人 (time． 融资租赁承租人所支付的租金为租赁开始日最低租 [注】本文荣获第四届中国交通运输业财务与会计学术研讨会优秀论文二等奖。 [作者简介】刘毅彬，中共党员，经济学硕士，先后在中国长航审计部和财务部工作，现任南京长江油运公司总会计师 高级会计师，发表多篇学术论文。 20 I交通财会2008．02(总第247期) 水 运 赁付款额的现值，与租赁开始日租赁资产的公允价 活动中处于有利的地位；另一方面，期租融资发生 值相当。