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财务管理 华中科技大学管理学院 刘高峡 E-mail:hdlgx@126.com Tel为什么要学习财务管理 企业的经营管理涉及方方面面，包括战略决策管理、市场营销管理、人力资源管理、生产管理、财务管理等五大类，财务管理又是五大管理活动中最重要的。 教材：清华大学出版社《现代财务管理基础》金马译 参考书：各种版本的财务管理教材均可 财务管理绪论 金融市场及利率在财务管理中的作用 经营业绩财务评价及现金流的测算 财务预测、计划和预算 货币的时间价值 风险与收益率 债券估价 股票估价 资本预算方法 资本预算中的现金流及其它问题 资本预算中的风险分析 资本成本 杠杆效应分析 公司融资组合设计 红利政策与内部融资 营运资本管理和短期融资 现金与有价证券管理 应收帐款与库存管理 授课要求 讲授＋讨论＋课堂练习 希望同学们与我很好地沟通、交流、配合 考试方式－－闭卷 第一章 财务管理绪论 学习目标 了解财务管理的主要内容 解释企业财务管理的目标 比较不同的企业组织形式 理解影响企业决策的公司税的特点 解释财务管理的十项基本原理 什么是财务管理? 会计与财务管理 财务管理就是创造价值 财务管理的具体内容就是财务决策：投资决策、融资决策 价值的创造 例如： IBM公司的投资者总投资额690亿美元，而1995年底的股票市值为630亿美元 （IBM当前1310亿美元的市值），所以IBM在1995年使得它的股东损失了60亿美元。 Merck公司（美国最大的制药公司）自创建以来，投资者总共投入的资金是200亿美元，到1995年底，公司的股票总市值为830亿美元（2004年股票市值1052亿，全球排名24；2002年9月的股票市值1296亿，全球排名15名），所以通过公司的经营管理使股东的财富增值了630亿美元。 财务管理的具体内容 投资决策（资产负债表左边的资产） 公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停止投资? 融资决策（资产负债表右边的资金） 什么是最好的融资方式? 什么是最好的组合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金? 营运资产管理决策（流动资产的管理） 财务管理内容与会计报表 Assets Liabilities Equity Current assets Current Liabilities Fixed assets Long-term debt Preferred Stock Common Equity Assets Liabilities Equity Current assets Current Liabilities Fixed assets Long-term debt Preferred Stock Common Equity Assets Liabilities Equity Current assets Current Liabilities Fixed assets Long-term debt Preferred Stock Common Equity 公司财务管理的目标 股东财富最大化! 公司普通股的每股市价代表股东财富，而普通股的每股市价又是公司投资、融资和资产管理决策效率的反映.因此，判断一项公司决策成败与否的标准应该是这项决策最终对每股市价的影响. 企业财务目标 企业财务目标的演变 企业利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 企业相关者利益最大化 最好的目标是能既考虑财富的增加又考虑控制风险 利润最大化缺点 能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略