国际金融教学课件 第3章 汇率基础理论.pptVIP

5．汇率变动与外汇储备 汇率变动对外汇储备的影响有以下几个方面。 （1）对一国外汇储备规模的影响； （2）储备货币的汇率变动对外汇储备实际价值的影响。 6．汇率变动对本国经济的影响 汇率变动对本国经济的影响，包括对国内就业、国民收入、经济结构、劳动生产率等多个方面的影响。 7．汇率变动与国际经济关系 由于主要工业国的货币起国际储备和计价支付手段的作用，在当今浮动汇率制度下，外汇市场上各主要货币的频繁、不规则的波动，不仅会对其发行国对外贸易、国内经济等造成影响，而且还会影响各国之间的经济关系。 官方汇率（Official Exchange Rate）又称法定汇率，是指一国外汇管理当局规定并予以公布的汇率。 市场汇率（Market Exchange Rate）是指由外汇市场供求关系决定的汇率。 4．官方汇率和市场汇率 单一汇率（Single Exchange Rate）是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国家经济交往。 复汇率（Multiple Exchange Rate）是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经济活动。 5．单一汇率与复汇率 名义汇率是指由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。 实际汇率是名义汇率经两国价格水平调整后的汇率。 有效汇率是指某种加权平均汇率，最常见的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。 6．名义汇率、实际汇率和有效汇率 第二节 汇率决定原理 一、影响汇率的经济因素 二、汇率决定的基础 三、汇率决定学说 一、影响汇率的经济因素 1．国际收支 2．相对通货膨胀率 3．相对利率水平 4．总需求与总供给 5．经济增长率 6．市场预期 7．政府的市场干预 二、汇率决定的基础 1．金本位制度下的汇率决定 （1）在金币本位制下，各国货币均以黄金铸成，金铸币有一定重量和成色，有法定含金量；（2）金块本位制是以黄金作为准备金，以有法定含金量的价值符号（银行券）作为流通手段的一种货币制度；（3）金汇兑本位制是一种虚金本位制。 2．金本位制度下汇率的变动 在金块本位和金汇兑本位制度下，由于黄金较少或根本不再充当流通手段和支付手段，金块的绝大部分为政府所掌握，黄金自由输出输入受到程度不同的限制，此时货币的汇率由纸币所代表的金量之比决定，即法定金平价决定，实际汇率因供求围绕法定平价上下波动。 3．纸币本位制度下汇率的决定与变动 在纸币本位制下，金平价不再成为汇率决定的基础，各国货币之间的汇率也就是由它们各自所代表的价值之比来确定。另外，在纸币本位制下，汇率无论是固定的还是浮动的，由于纸币本身的特点使得汇率丧失了保持稳定的基础。波动可以变得永无止境。 三、汇率决定学说 1．购买力平价说 （1）购买力平价说的基础 在开放经济条件下，“一价定律”体现为用同一货币衡量的不同国家的可贸易品价格是相同的。用公式表示为： 其中，e是直接标价法的汇率； 是本国的可贸易品i的价格， 是外国的可贸易品i的价格。“一价定律”描述的可贸易品价格和汇率的关系是购买力平价说的基础。 （2）绝对购买力平价 如果对于两国的任何一种可贸易品，一价定律都成立，并且在两国物价指数的编制中，各种可贸易品所占的权重相等，那么两国由可贸易商品构成的物价水平之间存在着下例关系： 其中，e是直接标价法的汇率； 表示第i种可贸易品在物价指数中的权重。 经过抽象化后，如果将两国的一般物价水平直接用 和 分别表示，则上面两式可写成： 上式含义是：不同国家的物价水平在换算成同一货币计算时是一样的。 这就是绝对购买力平价的一般形式，意味着汇率取决于以不同货币衡量的两国一般物价水平之比，即不同货币的购买力之比。 （3）相对购买力平价 探讨的是汇率变动幅度和物价变动幅度之间的关系，公式表达为： 其中， 、 分别是本国和外国在t期的物价指数； 是基期的汇率；是计算期的汇率。 相对购买力平价的含义是：尽管汇率水平不一定能反映两国物价绝对水平的对比，但可以反映两国物价的相对变动。物价上涨较快的国家，其货币就会贬值。 （4）对购买力平价说的评价 在所有的汇率决定理论中，购买力平价说是最有影响的。它从货币的基本功能（具有购买力）出发来分析货币的交换问题，容易理解，表达式也简单