审计机制与抑制掏空行为研究评述.pdfVIP

No.12x 圆园16 叶合作经济与科技曳 财会/审计 审计机制与抑制“掏空”行为研究评述 □文/崔 云 （贵州财经大学 贵州·贵阳） ［提要］ 上市公司“掏空”行为直接侵害上市公司和投资 2004）。在民营上市公司中，最终控制人主要通过关联方担保、 者的利益，严重影响上市公司的正常经营，甚至导致一些上市 关联方资金占用和上市公司与关联方的商品购销活动来侵占 公司陷入经营困境。审计是公司治理机制重要组成部分，其中 小股东的利益（王力军，2006）。 内部审计可以通过参与公司正常经营监督上市公司，而外部审 关联方资金占用主要表现在金额大且账龄长的应收账款、 计则通过年度报告审计以及咨询等非审计业务参与公司治理。 预付账款、其他应收款等科目，特别是坏账准备的计提稀释了 基于不同的审计行为，如审计意见、审计声誉、审计变更、审计 利润。因为，“应收账款”反映的是上市公司向大股东提供的商 任期、审计师行业专长、审计收费、审计业务复杂性、审计诉讼、 业信用支持而形成的；因赔款、存出保证金、备用金、应收股利 审计委员会等，审计可以有效地监督和抑制上市公司“掏空”行 等所形成的“其他应收款”科目，反映了大股东对上市公司的资 为，从而有效地保护投资者的利益。 金占用行为（梅峰、封思贤，2007；张祥建、徐晋，2005）。这与“ST 猴王”的资金占用行为类似（肖艳，2004）。 关键词：审计机制；掏空；资金占用 （二）定向增发（配股）。股权再融资的优势之一是高价配股 中图分类号：F239 文献标识码：A 或增发利益增长大于业绩利益增长，因而成为实现利益最大化 原标题：审计机制与掏空的研究评述 的手段（张祥建、徐晋，2005）。定向增发的“掏空”行为，一是表 收录日期：2016年11月2 日 现在选择定向增发的时机，以较低价格增发，如宁波建工 引言 （2012）；二是表现为注入劣质资产，如*ST新亿（2012）。 作为管理者的大股东能够利用金字塔和交叉持股机制“掏 （三）股利政策。现实经营活动中，投资者对股利偏好不同， 空”公司，从而剥夺中小股东的利益（La Porta et al.，1999），在 是因为股利税赋成本的存在。但是，在理论上很难解释大多数 亚洲，这是普遍现象而非特例（Claessens et al.，2000）。Johson 公司为何仍然还要选择发放现金股利（Black，1976）。对于“掏 et al.（2000）认为，利益输送（“掏空”）的一种形式是转移企业资 空”而言，强制性的现金股利被认为是大股东“掏空”公司资源 源，如偷窃、舞弊、资产销售和签订各种合同，具体表现为转移 的隐秘手段（Lee和Xiao，2002），此时，现金股利与资金侵占互 定价、过高的管理层报酬、债务担保、对公司投资机会的侵占 为替代（马曙光等，2005）。但是，亚洲公司控股股东更倾向于采 等；另一种形式是以股票发行稀释其他股东权益、冻结少数股 用降低现金股利的方法（Faccioet al.，2001）。现金股利政策的 权、内部交易、渐进的收购行为等。特别地，当投资者保护机制 运用与控制权、现金流权相关，大股东往往拥有更多的控制权， 较弱时，利益输送行为会更加严重。另外，资产处置、资源转移、 通过分配较少的现金股利以达到将可分配的资源留在公司的 内幕交易、过度薪酬、奢侈品消费、职务任命权等（Ehrhard和 目的。 Nowak，2003），往来款项、融资担保或抵押、资产托管和租赁、 （四）资产评估。通过资产评估进行“掏空”，其主要是涉及 关联重组