保险中报分析暨四季度策略报告：动能转换，增长中继.pdfVIP

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2017-10-11 发布于北京
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行业研究保险证券研究报告 2017 年 09 月 20 日报行保险告业深动能转换，增长中继行业评级推荐度研 —保险中报分析暨四季度策略报告评级变动维持究主要观点证券分析师 1.中报靓丽数据，价值增长典范证券分析师：洪锦屏四家上市保险公司中报披露结束，在发展保障保险的行业大背景下，均取执业编号：S0360516110002 电话：0755 得了优秀业绩：保费收入 9124 亿元，同比增长 21.34%，寿险市场占比邮箱：hongjinping@ 45.60% ，财险市场占比29.60% ；净投资收益1628 亿元，同比上升9.26% ；推荐公司及评级退保赔付合计 3877 亿元，同比增加 10.85%；归母净利润653 亿元，同公司名称及代码评级比增7.76% ；内含价值合计18502 亿元，较去年年底增11.11%；上半年新华保险 SH.601336 推荐新业务价值合计 1024 亿元，同比增41.44% 。中国平安 SH.601318 推荐中国人寿 SH.601628 推荐 2.价值高速增长，结构各有差异中国太保 SH.601601 推荐 2017 年上半年，新华、平安、太保和国寿寿险内含价值分别为1421 亿、 4466 亿、1998亿和6975 亿，较今年年初分别增长9.73%、23.95% 、10.02% 和6.96%，其中新业务价值是内含价值增长的主要来源，四家公司新业务行业表现对比图(近 12 个月) 价值分别增长28.81%、46.19% 、59.0%和31.67% 。但新业务增长的原因 2016-09-19～2017-09-15 57% 不同，新华主要依靠新业务价值率，平安和太保则主要依靠新单规模，国寿则相对均衡。另外，新业务价值的提升主要来自个险渠道的保费贡献， 37% 相应地银保渠道保费开始大幅收缩。 18%