传媒行业：从板块到个股，探究美国股市传媒行业配置特点.pdfVIP

证券研究报告 2017 年9 月12 日 传媒 从板块到个股，探究美国股市传媒行业配臵特点 观点聚焦 目标 P/E (x) 投资建议 股票名称 评级 价格 2017E 2018E 中国电影-A 推荐 22.00 27.4 24.6 我们研究了美国股票市场机构投资者对传媒板块及个股的配臵特 东方明珠-A 推荐 24.00 17.0 15.4 点，以期对A 股未来传媒板块投资带来帮助和启发。 中南传媒-A 推荐 21.00 15.1 14.4 奥飞娱乐-A 推荐 17.00 48.2 32.8 理由 恺英网络-A 推荐 43.00 20.1 21.0 美国传媒板块机构持股比例处于各行业中上水平，且近年来逐渐 增加。截至 2017 年上半年，美国传媒机构持股比例为 85.6%， 处于各行业中上水平，近5 年该比例累计增加2.7%，在消费服务 行业中增幅处中游水平。这表明机构比较偏好传媒行业，且兴趣 逐渐增加。各子板块中，游戏和广播电视等板块机构持股比例增 加幅度最大，而有线电视板块的机构持股比例出现下降。 从上市公司业绩表现与估值水平来看，净利润增速较快的板块， 估值水平一般较高。最近4 年整个板块净利润增速为22.9%，市 盈率为24.4 倍。其中，游戏板块净利润累计增速较快，达到81%， 市盈率达到35.3 倍，为各板块最高，而广播电视板块净利润增速 较慢，累计增速为-6%，板块的市盈率为14.4 倍，为各板块最低。 中金一级行业 科技 从市值规模与机构持仓比例来看，市值越大的公司，机构持仓比 例越高。通过统计每个板块机构持股比例最高和市值规模最大的 公司排名，发现有大量公司同时出现在两个排名上。以康卡斯特、 124 沪深300 中金传媒 21 世纪福克斯和美国艺电为代表的大市值、细分行业龙头公司受 112 到了机构投资者的欢迎。 ) % 100 ( 从市值大小与收益表现来看，股价涨幅与市值呈现出“√”（对号） 值 对 88 特征，即大市值和小市值公司的股价涨幅较高，而中等市值公司