光伏行业：能源结构大变迁，开启光伏新周期.pdfVIP

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2017-10-11 发布于北京
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光伏行业：能源结构大变迁，开启光伏新周期.pdf

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证券研究报告行业评级：买入能源结构大变迁，开启光伏新周期分析师：陈子坤S0260513080001 邮箱：chenzikun@ 广发证券发展研究中心 2017年9月20 日 1634809:34 1 收益率驱动光伏装机持续超预期收益率是决定光伏装机的关键因素，成本持续下降提升光伏项目经济性，高收益带动装机量超预期增长  光伏标杆上网电价不断下调，但考虑到成本下降，目前新投资的全额  模型基本假设  项目资本金30% ，银行贷款上网项目仍可获得13%-18%的税后内部收益率 70%，贷款期限15年，贷款利率 6%  根据我们的模型测算，其他条件不变，当前成本下，当第二类资源区  项目运行25年的光伏标杆上网电价（含税）调低至0.665元/Kwh以下时，新投资项  固定资产折旧年限20年，0%残值  组件每年衰减2%；目的IRR才会低于8%的基准收益率  按照光伏电站现行的税收政策光伏规划新增装机容量（万千瓦）光伏实际新增装机容量（万千瓦）全额上网光伏项目IRR （税后）光伏标杆上网电价（元/度） 4000 22% 3500 1.15元/Kwh 1 元/Kwh 17% 3000 2500