数字营销行业跨市场2017年中报总结：海外营销板块业绩靓丽.pdfVIP

证 跨市场数字营销行业2017 年中报总结 券 研 究 海外营销板块业绩靓丽 报 告 / 新 中信证券研究部 2017 年9 月15 日 三 板 刘凯 研 电话：021 究 邮件：kailiu@ / 执业证书编号：S1010516050001 数 字 事项： 营 销 截至2017 年9 月 14 日，主板数字营销公司2017 年中报均已披露完毕，新三板155 行 家数字营销公司中有 148 家已披露2017 年中报。我们对 148 家新三板数字营销公司和22 业 家主板数字营销公司2017 年上半年的经营情况进行了深入分析，并对各细分业务领域进行 了总结对比，分析如下： 新三板数字营销行业投资观点总结：把握行业大势，关注核心指标 数字营销公司业绩整体增长稳健，关注表现突出的细分板块。整个新三板数字营销板块 的企业2017 上半年整体营业收入同比增长 34.72%至 151.19 亿元，整体净利润同比增长 29.12%至 10.10 亿元。从营收增速来看，游戏整合营销（87% ）收入增速最高，其次为广 告代理和代运营（69% ），社会化营销（69% ）。从净利润增速来看，广告代理和代运营 （3719%）、游戏整合营销 （291% ）、电商营销（216%）位列前三。A 股数字营销板块中， 双主业公司业绩涨幅较大，浙江富润收入和净利润分别增长108.95%和452.56%，深大通、 广博股份净利润增长分别为91.85%和62.92%。覆盖全产业链的4A 企业增速平稳，蓝色光 标收入增长率为 28.72%，净利润下降 10.69%；整合营销和全案广告代理板块面临挑战， 华谊嘉信、龙韵股份收入和净利润均呈下降趋势。 十大指标评比数字营销公司，兼顾盈利能力、成长性和稳健现金流。我们选取收入、收 入增速、扣非净利润、扣非净利润增速、应收账款周转天数、经营活动现金流、货币资金、 毛利率、扣非净利率、ROE 等 10 项指标对新三板数字营销板块全部 148 家公司进行打分 评比。位列前15 名的公司分别是：盘石股份、极限网络、铠甲网络、微传播、汇量科技、 易点天下、淘通科技、纵思网络、宜搜科技、新媒体、爱用宝、华糖云商、多想互动、美登 科技、影谱科技。 风险因素。经济下滑致使广告主预算下降、市场竞争加剧等。 投资建议。我们建议关注产业思维和财务排名两条主线的优质企业： “Z ”表示“具有二级市场配置价值”，“D”表示“可考虑参与定增或老股转让” 1、产业思维：（1）社交和社交营销的易简集团（834498.OC ）、影谱科技（836488.OC ）； （2 ）APP 分发领域的多点科技（837762.OC ）；（3 ）海外营销的易点天下（430270.OC ）； （4 ）PC 和移动精准营销的璧合科技（833451.OC ）、哇棒传媒（430346.OC ）、仙果广 告（834136.OC ）；（5 ）电商营销的喜宝动力（832115.OC ）（D）、亿玛在线（836346.OC ） （Z ）。