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第30卷第10期 科技进步与对策 、，01．30No．10
and Mav．2013
2013年5月 ScienceTechnologyProgressPolicy
以色列科技创业融资政策研究及启示
吴汉荣
(广东省对外科技交流中心，广东广州510033)
摘 要：以色列科技企业成长有赖于健全的融资体系和合理的制度安排，实现了市场主导与政府引导的有
机统一，有效规避了创业企业的“死亡陷阱”，促进了国际合作。分析以色列科技创业融资政策的特点，利
用现金流时间曲线模型，深入研究其作用机理，并针对当前实际，提出改善技术孵化器运营、加强科技创业
国际合作、引导社会资本投资等对我国高科技产业发展有现实借鉴意义的政策建议。
关键词：科技融资；融资支持政策；国际合作
DOI：10．6049／kjjbydc．2012090516
中图分类号：F275．6 文献标识码：A 文章编号：1001—7348(2013)10—0124—03
《天使投资法》，对授薪阶层从事天使投资给予税收优
0 引言
惠‘…。
在成长阶段的早期，科技企业的主要融资途径是
以色列是全球科技研发投资强度最高的国家，风
风险投资。1993年实施的YOZMA计划开创了以色列
险投资位居全球第二。以色列高科技创业企业数量众
高度国际化的风险投资业，现在风险投资已完全私有
多，2010年达到3800多家，密度媲美硅谷。大量以色
化。政府于2011年修改法例，支持社会机构资金参与
列科技企业被跨国公司并购，或者成功上市。据统计，
风险投资，扩大了风险资本来源。通过介入孵化器运
在NASDAQ上市的以色列科技企业数量仅次于美国，
作，以色列风险基金更倾向于投资早期的创业企业∞]。
居全球第二位口]。
此外，早期企业还可以进行上市融资。以色列特拉维
以色列科技创业企业的成功，除受教育制度、科技
夫证券交易所放宽高科技企业的上市门槛，规定研发
研发、创业文化、企业家精神等因素影响外，更离不开
型公司起点融资额为1600万谢克尔(约3200万人民
其完善有效的融资政策支持体系。本文拟对现阶段以
币)，公众最低持股比例仅为10％。
色列科技创业融资政策体系进行系统梳理，深入分析
为创业企业国际合作提供相关支持，是以色列创
其作用机理和成功因素，探讨其对我国高科技产业发
业融资政策的另一个重点。以色列一美国跨国产业研
展的借鉴意义。
发基金(BIRD)是历史最悠久的双边合作基金，为创业
1 以色列科技创业融资政策概述 企业提供政策性软贷款。类似的还有与新加坡合作的
SIIRD基金、与韩国合作的KORIL基金、与加拿大合作
1．1 科技创
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