八菱科技IPO失败和其原因分析.pdfVIP

内 部 控 制 与 风 险 管 理 八萋科技 Ip口嶷败及其愿豳分桥 涂 璐 (中南财经政法大学会计学院，武汉 430074) 【摘要 】本文就八菱科技首发过程和失败的原因进行分析，本案例表明在发行股票时应谨慎选择证券承销商， 并且选好发行时机，同时应该改革证券市场制度，改变证券市场上的利益链，使承销商与二级市场投资者的利 益联系在一起。 【关键词 】IPO 八菱科技 民生证券 首发失败 一 、 基本情况 八菱有限的主要发起人八菱汽配的主要业务为生产和销 八菱科技是A股历史上首家中止发行的公司，它的 售汽车用铜质软钎焊散热器产品、汽车用油箱类、方 向 首发申请于 2011年 4月获得证监会批准通过，但是初步 盘类产品、汽车内外饰件及管道类产品。八菱有限定位 询价结束后，因询价机构不足20家，根据 《证券发行与 于铝质硬钎焊及铜质硬钎焊散热器的研发、生产和销售。 承销管理办法》有关规定，被迫中止发行。 八菱有限成立后，八菱汽配逐步退出了汽车散热器产品 南宁八菱科技股份有限公司 (下简称 “八菱科技”) 的经营，2011年 2月，八菱汽配终止了汽车配件业务的 前身为2001年 7月 17日成立的八菱散热器有限责任公 生产与销售，目前的经营范围为道路普通货运，房屋租赁， 司 (下简称 “八菱有限”)。八菱有限发起人为南宁八菱 露天停车场服务，企业商务咨询服务。 汽车配件股份有限公司 (下简称 “八菱汽配”)及杨竞忠 二、八菱科技 lPO失败事件 等9名 自然人。2004年 11月，八菱有限以经审计净资产 八菱科技本次拟发行不超过流通股， 5661．91万元 (截至 2040 年 9月 30日)折 发行后总股本不超过 ，全部股份均为流通 股，依法整体变更设立股份有限公司。2004年 11月29日， 股。拟发行后总股本 占发行后总股本 的25．03％。另外 ， 公司登记注册，注册资本。八菱科技生产的 根据八菱科技 《首次公开发行股票招股说明书(申报稿 )》， 产品主要应用于汽车、工程机械、国防装备、计算机等市 本次八菱科技募集资金的主要用途为：新增汽车散热器、 场领域；客户主要分布于中国、美国、澳大利亚等全球市 汽车暖风机生产线项 目和技术中心升级建设项 目。 场。 证券发行程序一般为发行准备、发行 申请、核准审 本次 IPO主承销商是民生证券有限责任公司 (下简 批、组织承销等四个阶段。八菱科技于2011年4月11日首 称 “民生证券 ”)，采用余额包销的承销方式。民生证券 发 申请成功获批，6月2日、3日和7日分别在深圳、上海和 成立于 1986年，是一家BBB级 综合类证券公司，注册 北京进行初步询价以及现场推介，处于端午节小长假前 地为北京。2004年公司注册为保荐机构，2005年成为 后。然而，八菱科技在路演推介过程 中，询价机构只有 首批股权分置改革保荐试点的保荐机构。公司具备中国 19家，而根据 《证券发行与承销管理办法》 (中国证监会 证监会批准的证券代理交易、B股发行和交易、汇经营、 2011年令第69号)和 《关于首次公开发行股票试行询价制 网上证券委托 、客户资产管理、保荐机构、债券代理发 度若干问题的通知》 (证监发行字 [2004]162号)有关规 行主承销、证券投资咨询、基金代理销售等各项业务资格， 定，新股出现下列情形发行可能中止：初步询价结束后， 并 由中国证监会推荐进入全国银行间同业拆借市场 。公 如提供有效 申报的询价对象不足20家，公开发行股数在