税率调整、产权安排与实际税负差异—基于两税合并的经验证据.pdfVIP

南方经济2012年第2期 税率调整、产权安排与实际税负差异 ——基于两税合并的经验证据 摘要：本文研究了所得税外生性变化对不同产权性质企业实际税收负担的影响。研究发现：(1)新企业所 得税法实施后国有企业和民营企业的整体税负以及法定税率下降的国有企业和民营企业的实际税负都 有所下降，而且两类企业实际税负下降幅度无差异；(2)新企业所得税法对企业实际税负的调节效应在 2008年释放完毕，2009年公司实际税负没有发生持续性变化；(3)进一步的证据表明，新税法实施后国有 企业和民营企业实际税负无显著差异。 关键词：两税合并税率调整产权性质 实际税负 JEL分类：E62；H25；K34中图分类号：F810．42 文献标识码：A 文章编号：1000—6249(2012)02—0062—019 一、引言 税收是影响公司价值的重要因素之一，实际税收负担直接影响公司的投资回报率，进而影响到企业 的投融资决策。2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议审议通过了《中华人民共和国企 业所得税法》，新企业所得税法统一内外资企业所得税税率为25％，并于2008年1月1日起实施。总体 而言，新企业所得税法的实施带来税率的三种变化：一是西部大开发企业、高新技术产业、农林业、基础设 施、环保、节能产业继续享受15％的优惠税率；二是除以上企业外其他原享受优惠税率的企业，新企业所 得税法执行后直接适用或者逐步过渡到25％的所得税税率；三是其他内资企业所得税税率由33％降低为 25％。法定税率的调整必然带来公司实际税负①的变化，而且可以预见的，由于不同公司法定税率变化的 方向和幅度存在差异，所以其带来的实际税负的变化也不尽相同，已有研究证明了这一点(李增福和徐 媛，2010)。对我国资本市场而言，较为特殊的制度背景是证券市场中存在大量的国有上市公司，这些公 司的最终控制人直接或间接为中央政府或各级地方政府，这就决定了国有上市公司与产权关系明确、利 益关系清晰的民营上市公司在行为模式和价值创造方式上存在较大差别，制度环境是分析我国上市公司 相关问题时不可忽视的重要影响因素，不同产权安排导致税收影响公司价值的路径存在差异(吴联生， 2009)，那么产权差异是否影响到了新企业所得税法的执行效果?不同产权性质企业实际税负受新企业 所得税法影响而发生的变化是否存在差异?这都是值得深入研究的问题。另外，新政策带来的经济后果 ，可能会在其实施后一段时间内逐渐体现出来，即所谓政策的滞后效应，那么新企业所得税法实施次年 (2009年)，企业的实际税负是否会在2008年基础上进一步发生系统性变化?针对上述问题，本文在现有 研究基础上，结合企业的产权性质，运用新企业所得税法执行后两年的数据，深入研究新企业所得税法实 施带来的不同产权性质上市公司实际税负的持续性变化。 本文第二部分将对国内外研究文献进行综述和评价，第三部分在理论分析的基础上提出本文的 研究假设；第四部分为研究设计，包括样本的选择，变量的设计和模型的设定；第五部分为本文实证 会计学院，邮政编码：310018。感谢两位匿名审稿人的建议与评论。当然，文责自负。 ①本文所指实际税负为公司实际所得税税负。 一62— 万方数据 南方经济2012年第2期 研究结果及相关解释；第六部分对文中的主要结论进行了稳健性检验；最后文章对相关研究结论进 行了总结概括。 二、文献回顾 虽然世界各国政府都规定了适用于对象企业的法定所得税率，但因为各种税收优惠政策以及企业避 税行为的存在，同等法定税率企业之间的实际税收负担往往并不相同，这在客观上要求建立一种能有效 衡量企业税收负担的指标。企业实际税负(ETR)是指纳税人在一定时期内向国家缴纳的实际税额与相 关收益指标的比率，它能真实地反映企业的实际税收负担，已成为国内外学者在研究所得税相关问题时 EffectiveTax 广为采用的一种指标。理论研究中ETR主要有平均实际税率(Average Rate)和边际实际税 Tax Effecti